20160530-渤海证券-家用电器行业专题报告_机构对家电行业持股比例基本稳定_关注绩优股_20页_858kb

家电行业机构持股与投资策略分析总结

核心内容概述

本报告分析了2008年至2016年期间，我国家电行业机构持股比例的变化趋势，并针对不同子行业及个股的持仓情况进行了深入探讨。同时，提出了基于机构持仓的家电行业投资策略，重点推荐了部分绩优股。

主要观点

1. 机构对家电行业持股比例整体稳定

• 自2007年“家电下乡”政策实施以来，家电普及率迅速提升，带动机构持股比例上升。
• 2010年至今，机构对家电行业的持股比例基本维持在四成左右。
• 不同机构对家电行业的持股比例存在明显分化，基金、保险、社保、QFII等机构的持仓变动特征各异。

2. 基金对家电行业持股具有分季度特征

• 基金持股比例自2009年达到峰值后震荡下行。
• 基金在二季度和四季度倾向于加仓，一季度和三季度倾向于减仓。
• 2016年一季度，基金持有申万家电行业市值占行业流通市值比例为28.18%，排名第12位。

3. 机构对子板块的持股比例与板块业绩密切相关

• 白电及小家电电子板块的机构持仓比例显著高于黑电及配件板块。
• 子板块的机构持仓比例与其业绩增长具有较高相关性。

4. 个股持仓变动分化严重

• 2016年一季度，渤海家电板块中约68%的个股遭减仓。
• 增持幅度排名前三的个股为深康佳A（23.2%）、立霸股份（10.9%）、海立股份（6.6%）。
• 减持幅度排名前三的个股为和晶科技（-14.8%）、海信电器（-9%）、海立美达（-8.1%）。

关键信息

1. 机构持股比例趋势

• 2008-2016年，机构对家电行业的持股比例整体保持在四成左右。
• 保险、社保、QFII等机构在2016年一季度的持股比例分别为2.52%、1.5%、3.32%，其中QFII持股比例较2012年有所下降。

2. 子行业持仓情况

• 白电和小家电电子板块的机构持仓比例较高，尤其是小家电板块表现更为突出。
• 黑电和配件板块的机构持仓比例相对较低。

3. 重点个股推荐

• 基金推荐：小天鹅A、爱仕达、惠而浦、新宝股份。
• 机构普遍看好：惠而浦、小天鹅A、新宝股份、爱仕达。

投资策略

• 总体策略：关注机构持仓比例稳定且业绩增长有保障的家电行业。
• 子行业选择：优先选择成长空间广阔、业绩增长稳定的子行业，如小家电。
• 个股选择：推荐具有较高机构持仓比例和业绩支撑的个股，如惠而浦、小天鹅A、新宝股份、爱仕达。
• 季度策略：基金倾向于在二、四季度加仓，一、三季度减仓，投资者可关注季度变化趋势。

机构持仓特征

总结

本报告指出，机构对家电行业的整体持股比例稳定，但各子行业及个股的持仓变动存在明显分化。基金在二、四季度加仓，一、三季度减仓，而保险、社保、QFII等机构则更倾向于持有绩优股。在投资策略上，建议关注成长性好、业绩增长稳定的子行业及个股，如小家电板块和惠而浦、小天鹅A、新宝股份、爱仕达等个股。