20240429-东吴证券-中科曙光-603019.SH-2023年年报和2024年一季报点评_国产化与AI叠加_算力领军高增可期_3页_458kb

总结

公司概况：本文分析东吴证券对中科曙光（603019）的公司点评，基于2023年年报和2024年一季报。

业绩亮点：2023年，公司实现营业总收入143.53亿元，同比增长103.4%，归母净利润18.36亿元，同比增长188.88%。2024年一季度，营业总收入24.79亿元，同比增长78.6%，归母净利润1.43亿元，同比增长88.6%。业绩符合市场预期。

财务表现：经营性现金流净额同比大幅提升，增加212.02%，主要因供应链稳定和库存优化；研发费用率持续升高，2023年达9.17%，同比上升0.67pct，2024年一季度为3.63%，同比上升0.69pct，聚焦智能计算和算力技术创新。IT设备业务营收占主导，同比增长116.3%，毛利率提升；软件开发业务增长较温和。

市场机会：公司深度受益于算力国产化和AI发展，产品广泛应用于运营商、金融等行业，旗下“全国一体化算力服务平台”推动算力调度创新，并布局液冷等新兴技术，看好长期增长潜力。

盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润调整后增长，维持“买入”评级；由于下游景气度影响，下调2024-2025年预测，但对2026年乐观。

风险提示：行业竞争可能加剧，政策推进若不及预期将影响业务。