20220909-中诚信国际-走遍城投——江西·新余_江西省新余市地方政府及融资平台分析_11页_501kb

走遍城投——江西·新余总结

核心内容概览

新余市作为江西省地级市，其经济发展与财政实力在省内处于下游水平，同时面临一定的债务风险。城投企业作为地方融资的重要力量，整体评级为AA级，但其盈利能力及偿债能力有所弱化。本文将从经济发展、财政实力、债务情况、城投企业概况等方面进行详细分析。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济增速波动回落：新余市GDP在2018至2020年间呈波动回落趋势，2020年GDP为1,001.33亿元，增速为3.50%，低于2019年的7.60%。
• 产业结构：第二、三产业对经济增长贡献较高，分别贡献48.2%和44.8%，第一产业贡献较小（7.0%）。
• 财政实力薄弱：2020年新余市一般公共预算收入为80.35亿元，财政平衡率为49.05%，财政自给能力持续下降。
• 财政支出增长缓慢：2020年一般公共预算支出为163.82亿元，增速较2019年下降6.33个百分点。
• 市内发展不均：新余市仅辖1个区及1个县，渝水区和分宜县经济发展及财政实力存在差异，其中分宜县财政收入增长较快（11.99%），但财政自给能力仍较弱。

二、债务情况分析

• 显性债务：2020年新余市地方政府债务余额为230.02亿元，负债率为22.97%，债务率为106.15%，虽未超过欧盟60%的警戒线，但债务率已超过国际100%的警戒线。
• 隐性债务风险：2020年隐性债务规模为232.39亿元，考虑隐性债务后的负债率为46.18%，债务率为213.40%，隐性债务风险不可忽视。
• 债务化解措施：新余市政府采取多种措施化解债务风险，包括盘活存量资金、严格控制财政支出、优化土地资源配置、分类管理融资平台债务等。

三、城投企业概况

• 城投数量与级别：截至2021年末，新余市共有5家城投企业，全部为AA级，其中市级城投占60%，区县级城投占40%。
• 业务分布集中：城投企业主要集中在城市基础设施建设（80%）和国家级高新区开发（20%）两个领域，业务结构较为单一。
• 城投债存量规模：截至2021年底，新余市存量城投债共计16只，余额114.10亿元，规模位于江西省末位。
• 发行成本较高：2021年新余市城投债发行利率及利差分别为5.52%和261.99bp，处于省内较高水平。
• 债券到期高峰：2023至2026年为新余市城投债到期高峰，其中2025年和2026年到期规模较大，2024年回售规模最高，达31亿元。

四、城投财务状况

• 资产规模增长：城投企业总资产逐年增加，2018年至2020年分别为674.38亿元、700.37亿元和744.19亿元。
• 资产负债率上升：平均资产负债率由2018年的37.63%上升至2020年的42.17%，显示偿债压力增加。
• 盈利能力增强：营业收入和净利润逐年上升，2020年分别为35.87亿元和7.39亿元。
• 偿债能力弱化：流动比率和速动比率呈下降趋势，2020年分别为3.97和1.41，表明短期偿债能力有所下降。
• 转型意愿不足：城投企业转型意愿一般，业务单一，优质资源有限，盈利能力及偿债能力面临挑战。

五、城投信用事件与监管处罚

• 无信用事件与违规处罚：2021年新余市城投企业未发生信用事件及监管处罚，信用表现相对稳定。

总结

新余市经济与财政实力在江西省处于下游水平，经济增速波动回落，财政自给能力持续下降。债务方面，显性债务规模不大，但隐性债务风险较高，需引起重视。城投企业作为新余市重要的融资主体，整体信用评级较高，但其业务集中、转型意愿不足，导致盈利能力及偿债能力有所弱化。未来需重点关注城投企业债务到期高峰，加强债务管理与风险防控，推动城投企业多元化发展与转型。