20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·许昌_河南省许昌市地方政府及融资平台分析_11页_501kb

走遍城投——河南·许昌总结

核心内容概览

许昌市作为河南省的重要城市之一，其经济发展、财政实力、政府债务及城投企业情况具有一定的代表性。以下是对许昌市相关情况的详细总结：

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济发展水平：许昌市经济在河南省内处于上游，2020年GDP为3,449.20亿元，排名第四，同比增长2.7%。
• 经济结构：第二产业对经济贡献较大，三产占比分别为5.3%、52.7%和42.0%。
• 主要产业：装备制造、能源、食品为三大主导产业，烟草、电力电子等为特色产业，风电装备、智能电网等为战略性新兴产业。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入为181.80亿元，排名第五，增速放缓至1.1%。
• 财政支出：2020年一般公共预算支出为363.70亿元，排名第十二。
• 财政平衡：财政平衡率在2020年为49.99%，财政自给能力偏弱。
• 政府性基金收入：受疫情影响，2020年政府性基金收入下降至145.50亿元。
• 区县差异：禹州市GDP最高，鄢陵县最低；长葛市财政收入最高，魏都区最低。

二、政府债务分析

• 显性债务：2020年末显性债务余额为466.42亿元，限额为571.09亿元，仍有未使用额度。负债率和债务率分别为13.52%和91.30%，均低于国际警戒线，风险可控。
• 隐性债务：隐性债务规模较大，2020年末为365.11亿元，考虑隐性债务后的负债率为24.11%，债务率为162.77%，超警戒线。
• 区县差异：各区县显性债务压力均不大，禹州市债务规模最大，魏都区债务率最高。

三、城投企业情况

• 城投概况：截至2020年末，许昌市共有4家城投企业，其中1家为地市级，其余3家为区县级。主体评级以AA级为主，占比50%。
• 城投债存量：截至2021年末，许昌市存量城投债23只，余额147.72亿元，省内排名第五。
• 债券类型与期限：以一般企业债为主，私募债和定向工具次之；5年期债券占比最高，达48.74%。
• 发行成本：加权平均发行利率为4.19%，交易利差为153.71bp，省内处于中下游水平。
• 财务状况：2020年资产、收入和净利润规模均有所扩大，但资产负债率下降，偿债能力弱化。
• 流动性指标：流动比率和速动比率分别为3.96倍和1.67倍，较上年下降。
• 城投级别调整：2021年未发生城投企业主体级别调整。
• 信用事件与监管处罚：2021年未发生城投信用事件或监管处罚。
• 城投转型：具备一定的外部条件，但转型起步偏晚，短期内存在一定难度。

四、债务化解政策

• 政策背景：自2017年起，许昌市落实国家及省级政府关于加强地方政府性债务管理的相关政策。
• 具体措施：发布《许昌市人民政府办公室关于规范政府举债融资防范化解债务风险的意见》（许政办[2017]41号），加强债务管理、融资平台监管及风险防控。

关键数据总结

城投企业财务概况（2020年）

城投债到期情况（2022-2024年）

• 2022年到期规模：2月和7月各10亿元，1月和3月分别为6亿元和5亿元。
• 2023-2024年到期压力：2023年至2024年城投债到期及回售规模均超过30亿元，其中2024年最高，为61.53亿元。

结论

许昌市经济在省内排名靠前，但财政自给能力较弱，隐性债务规模较大，债务风险不容忽视。城投企业以区县级为主，财务状况总体改善，但偿债能力有所下降。城投债存量规模较大，发行成本较低，但未来三年面临较大的兑付压力。城投转型虽具备外部条件，但起步较晚，短期内存在一定难度。