20220909-中诚信国际-走遍城投——江西·赣州_江西省赣州市地方政府及融资平台分析_12页_537kb

走遍城投——江西·赣州总结

核心内容概述

本总结围绕赣州市2018-2020年的经济发展、财政实力及政府债务情况，分析了市内各区县的经济与财政差异，并对赣州市城投企业的现状、财务状况及转型方向进行了全面梳理。

一、赣州市经济发展与财政实力

主要观点

• 经济发展：赣州市经济保持较高增速，2018-2020年GDP分别为2,807.24亿元、3,474.34亿元和3,645.20亿元，增速分别为9.30%、8.50%和4.20%。
• 产业结构优化：三次产业结构由2019年的10.8:39.4:49.8调整为2020年的11.4:38.1:50.5，第三产业增长势头良好。
• 财政收入增长：2020年一般公共预算收入为285.82亿元，同比增长1.90%；政府性基金收入为391.20亿元，财政平衡率为29.26%，财政自给能力较弱。

关键信息

• 经济地位：2020年赣州市GDP在江西省内仅次于南昌，位列第二。
• 区县差异：章贡区GDP最高，石城县最低；南康区一般公共预算收入最高，石城县最低。

二、赣州市政府债务分析

主要观点

• 显性债务：债务余额逐年增加，2020年末为1,103.80亿元，负债率为25.56%，债务率77.37%，整体风险可控。
• 隐性债务：隐性债务规模达2,206.68亿元，负债率86.10%，债务率260.62%，远超国际警戒线，隐性债务风险较大。
• 债务化解措施：2021年成立债务化解工作推进小组和专家小组，采取资产注入、债转股、战略性并购等措施化解债务。

关键信息

• 债务规模：2020年末赣州市地方政府债务余额位居江西省第二。
• 区县差异：南康区债务余额较大，为67.13亿元，负债率18.93%。

三、赣州市城投企业情况

主要观点

• 城投概况：截至2021年末，赣州市共有13家城投公司，以AA-和AA级别为主，区县级城投占比高。
• 城投债情况：存量城投债规模为577.42亿元，居省内第二；2021年发行规模达309.50亿元，居省内首位。
• 城投财务状况：资产规模及收入逐年增加，资产负债率下降，但偿债压力仍较大。
• 城投转型：市级城投整合重组，推动市场化转型，增强经营性业务比重和现金流获取能力。

关键信息

• 城投债结构：以一般中期票据和一般企业债为主，5~7年期债券占比最高。
• 城投债用途：主要用于借新还旧，占比达70.00%。
• 发行成本：加权平均发行利率为4.52%，交易利差为212.56bp，处于省内中游水平。
• 城投财务指标：
  • 2020年城投总资产达5,769.28亿元。
  • 营业收入从2018年的138.00亿元增至2020年的244.21亿元。
  • 净利润从2018年的29.35亿元增至2020年的42.80亿元。
  • 平均资产负债率由59.44%降至54.24%，但偿债压力仍较大。

四、城投级别与信用事件

主要观点

• 级别调整：2021年赣州市发债城投企业未发生主体级别调整。
• 信用事件：2021年未发生违规处罚事件和城投信用事件。
• 城投转型：市级城投通过整合重组，向市场化方向发展，强化产业服务功能。

关键信息

• 主要城投企业：包括赣州城市开发投资集团、赣州发展投资控股集团等。
• 转型方向：提升经营性业务比重，完善金融牌照布局，服务县域经济高质量发展。

五、总结

赣州市经济保持稳定增长，但财政自给能力较弱，区县间发展不平衡。政府债务规模总体可控，但隐性债务风险较大，需进一步化解。城投企业数量较多，以区县级为主，城投债存量规模位居省内前列，发行成本中等，但偿债压力仍存在。市级城投正积极进行整合重组，推动市场化转型，以增强整体财务健康度和运营能力。