20220909-中诚信国际-走遍城投——江西·南昌_江西省南昌市地方政府及融资平台分析_12页_1mb

南昌市经济发展与财政及债务情况总结

核心内容概述

南昌市作为江西省省会城市，经济发展水平在省内较高，但在全国省会城市中排名一般。2018-2020年，南昌市经济增速呈回落趋势，财政收入增速较快但财政自给能力有所波动。同时，南昌市地方政府债务规模较大，隐性债务风险突出，城投企业整体财务状况呈现资产规模增长但盈利能力与偿债能力弱化的趋势。

主要观点

一、经济发展与财政实力

• 经济增速回落：南昌市GDP在2018-2020年逐年增长，但增速呈下降趋势，2020年增速为3.60%。
• 第三产业主导：第三产业增加值占GDP比重较高，发展势头良好，三产结构较为合理。
• 财政收入增长：2020年南昌市一般公共预算收入为483.90亿元，增速较快，但财政自给能力较弱。
• 区县发展不均衡：南昌市各区县经济发展和财政实力存在显著差异，南昌县经济总量最大，而安义县相对滞后。

二、地方债务管理政策

• 政策框架完善：南昌市建立了地方政府性债务风险应急处置工作机制，以防范和控制债务风险。
• 风险预警机制：对政府性债务进行分类处置，强化风险评估与预警，防止财政风险蔓延。
• 应急处置措施：对债务违约情况采取多种资金筹措方式，如调减投资、处置资产、优化预算结构等，确保政府有效运转和基本民生支出。
• 债务控制原则：强调“谁用谁借、谁借谁还”，并严控隐性债务增量，实现债务规模的稳定管理。

三、债务情况分析

• 显性债务增长显著：2020年南昌市地方政府债务余额达1,132.71亿元，位居江西省首位。
• 隐性债务风险突出：2020年隐性债务规模为1,853.39亿元，负债率和债务率均高于显性债务，其中债务率超国际警戒线。
• 区县债务分化：南昌县债务规模较大，负债率和债务率分别为5.89%和47.23%，而其他区县债务水平相对较低。
• 债务化解举措：南昌市通过制度约束、控制增量、化解存量、规范融资等方式加强债务管理，努力实现债务风险可控。

四、城投企业情况分析

• 城投级别分布：南昌市城投企业以AAA和AA为主，占比各为40%，整体信用等级较高。
• 城投业务集中：主要集中在城市基础设施建设（60%）、园区及片区开发（30%）和城乡综合开发（10%）。
• 市级城投主导：市级城投公司占全市城投企业的60%，区县级城投占40%。
• 城投债存量与发行情况：
  • 截至2021年底，南昌市存量城投债74只，余额529.53亿元，位居省内第三。
  • 2021年发行城投债37只，规模262.75亿元，发行成本为省内最低。
  • 城投债以一般中期票据和超短期融资券为主，期限以1年期及以下为主，收益率和交易利差均处于省内最低水平。
• 偿债高峰来临：2023-2025年将面临较大的偿债压力，尤其是2024年到期及回售规模达160.20亿元。
• 财务状况弱化：
  • 城投总资产逐年增长，但资产负债率持续上升。
  • 营业收入增长较快，但净利润持续下降，盈利能力弱化。
  • 流动比率和速动比率均呈下降趋势，偿债能力整体减弱。
• 无信用事件与处罚：2021年南昌市城投企业未发生信用事件或监管处罚。
• 转型意愿一般：尽管有较强资源支撑，但城投企业整体转型意愿不强，仍以传统基建为主。

关键信息汇总

经济与财政数据（2018-2020）

城投企业关键数据（2021年）

总结

南昌市经济发展水平在省内较高，但增速放缓，财政收入增长较快但财政自给能力下降。地方债务规模逐年扩大，隐性债务风险突出，尤其在债务率方面已超警戒线。城投企业以市级为主，信用等级较高，但资产负债率持续上升，盈利能力与偿债能力整体弱化，且面临偿债高峰期。南昌市在债务管理方面采取了多项措施，包括制度约束、严控增量、化解存量和规范融资行为，以确保债务风险可控。然而，城投企业转型意愿一般，仍需在未来的债务管理中进一步探索。