20180722-兴业研究-G7汇率与贵金属周度观察_欧日能否联袂_狙击_美元__16页_1mb

欧日能否联袂“狙击”美元？总结

核心内容

本周美元指数因特朗普对美联储加息和汇率市场的干预而回吐涨幅，欧元和日元则有所上涨。与此同时，中美贸易战风险上升，英国脱欧进展复杂，通胀数据不及预期，导致英镑贬值。贵金属方面，金银受中国经济放缓和贸易战影响持续下跌。

主要观点

• 美元走势受制于美国经济基本面和政策预期：尽管特朗普对美联储加息表示不满，但若美国第二季度GDP超预期增长，美元仍可能保持强势。
• 欧日联手对美元构成一定压力：欧盟与日本签署自贸协定，标志着对美国贸易保护主义的抵制，但欧日经济仍弱于美国，难以实现对美元的大幅“狙击”。
• 欧央行货币政策趋于保守：6月“鸽派”紧缩后，7月议息会议难以进一步宽松，可能成为欧元多头反攻的契机。
• 日央行政策调整需谨慎：日本央行可能在7月调整货币政策以维持宽松，但若被市场误读为紧缩，将对日元走势产生不利影响。
• 英镑走势承压：英国脱欧谈判一波三折，通胀数据不佳，英镑面临贬值压力，且市场对英央行加息预期减弱。
• 贵金属表现疲软：受美国经济强劲和美元走强影响，黄金和白银表现不佳，但若美联储加息不及预期，可能迎来反弹机会。

关键信息

一周行情回顾

支撑位与阻力位

下周关注重点

• 美元指数：关注美国第二季度GDP数据、7月制造业PMI、6月耐用品订单等。
• EURUSD：关注欧盟主席容克访美、7月制造业PMI、欧央行议息会议。
• GBPUSD：关注英国脱欧谈判进展、8月初英央行议息会议。
• USDJPY：关注美日贸易关系、日本森友学园事件后续、7月制造业PMI、7月东京CPI。
• 伦敦金：关注全球贸易关系、7月美国制造业PMI、6月美国耐用品订单、美国第二季度GDP数据。

技术分析

• EURUSD：短期均线企稳，长期均线仍呈下降趋势，下方支撑在1.157至1.16一带，上方阻力在1.193至1.205之间。
• USDJPY：均线多头排列，短期难言反转，若日央行被解读为偏鹰，将有助于美元兑日元筑顶。
• 伦敦金：跌破1236美元/盎司支撑后，震荡区间下移至1210至1236美元/盎司，若跌破支撑可能进一步探至1200至1205美元/盎司。
• 伦敦银：跌破2017年12月低点，均线空头排列，下方可能进一步探至14.8至15美元/盎司。

货币市场概览

• 离岸美元市场：流动性偏紧，3个月LIBOR小幅上涨至2.35%，与OIS利差回落至36bp以下。
• 利率互换市场：美国国债期限溢价维持在25bp附近，互换价格长端涨幅略高于短端，曲线依旧平坦。
• 美国国债拍卖：下周二将拍卖350亿美元2年期国债，创年内新高，5年和7年期国债拍卖量保持高位。

总结

当前美元走势仍主要依赖于美国经济基本面和美联储政策预期，而欧日虽有联手迹象，但经济实力仍弱于美国，难以实现对美元的显著“狙击”。英镑受脱欧和通胀数据影响，面临贬值压力；贵金属受美元强势影响表现疲软，但若美联储加息不及预期，或将成为反弹契机。下周需密切关注美国第二季度GDP数据、欧央行议息会议以及日本央行的政策动向，这些事件可能对美元、欧元和日元的走势产生重要影响。