2018年8月G7汇率前瞻：静候美元变盘契机-20180801-兴业研究-16页-1mb

2018年8月G7汇率前瞻总结

核心内容

本报告分析了2018年8月G7主要货币走势，重点讨论了美元、欧元、英镑和日元的市场预期及潜在风险。整体来看，美元指数处于高位震荡阶段，欧元区经济逐步复苏但尚未扭转市场预期，英镑因脱欧不确定性面临加息难题，日元则在结构性货币政策调整背景下，短期承压但中期有望走强。

主要观点

美元指数

• 市场预期：美元指数在7月高位震荡，市场已较充分预期年内第四次加息，缩表进入下半场，支撑美债长端收益率。
• 技术面：美元指数出现顶背离迹象，短期可能冲高后回落，下方支撑位在92.5至93.2，上方阻力位在95至95.8。
• 风险因素：特朗普口头干预美元、中美贸易谈判未果、美国与欧盟贸易摩擦升级、国会与特朗普矛盾加剧、通俄门调查进展等，均可能引发美元指数下行压力。

欧元

• 市场预期：欧元区经济虽有积极信号，但整体仍处于筑底阶段，市场对欧元反转尚未形成共识。
• 经济数据：5月和6月HICP同比分别录得1.9%和2.0%，但通胀与核心通胀分化，劳动力成本上升可能推动核心通胀回升。
• 技术面：欧元兑美元处于底部收敛状态，短期震荡，若突破1.175至1.18区间，可能进一步上涨至1.185至1.19。
• 风险因素：欧美贸易摩擦、脱欧谈判进展、欧元区经济数据不及预期等，均可能影响欧元走势。

英镑

• 市场预期：英央行面临加息与脱欧谈判的两难局面，8月可能采取“鸽派加息”策略。
• 经济数据：7月经济数据不及预期，英镑一度触及1.295低点。
• 技术面：英镑兑美元若8月不加息，可能进一步下探至1.28支撑位，但若脱欧谈判明朗，英镑有望反弹。
• 风险因素：脱欧谈判受阻、英央行信誉受损、美国与欧盟贸易摩擦等。

日元

• 货币政策调整：日本央行在7月对货币政策框架进行微调，未改变利率目标，但扩大了国债收益率波动区间。
• 短期与中期走势：短期因多头平仓和净空头持仓，日元有贬值压力；中期因美元走弱、美日利差收窄及避险属性，日元可能升值。
• 技术面：美元兑日元可能突破下降趋势线，短期支撑在110.5，上方阻力在114至116。

关键信息

风险提示

1. 中美未能重返贸易谈判
2. 特朗普口头打压美元
3. 特朗普与国会矛盾加剧
4. “通俄门”调查取得重大进展
5. 英国脱欧谈判受阻
6. 北美自贸协定谈判失败
7. 意大利债务危机
8. 欧美贸易摩擦升级

重大事件与财经日历

• 8月2日：美国联邦储备委员会（美联储）议息会议
• 8月2日：英国央行议息会议
• 8月3日：意大利、法国、德国等公布6月及7月经济数据
• 8月10日：欧元区、德国、英国等公布二季度GDP数据
• 8月23日：欧元区、美国、日本、法国、德国等公布8月制造业PMI
• 8月31日：日本、法国、意大利等公布7月及8月经济数据

总结

2018年8月，美元指数因加息预期充分、缩表支撑以及特朗普干预而震荡，但技术上存在顶背离迹象，未来可能回调。欧元区经济逐步复苏，但市场预期尚未扭转，欧元仍需等待反转信号。英镑因脱欧不确定性，8月可能采取鸽派加息策略，但若不加息可能进一步承压。日元短期因多头平仓和净空头持仓面临贬值压力，但中期因美元走弱及避险属性，仍有升值潜力。整体来看，8月是多重风险事件集中爆发的时期，需密切关注中美贸易谈判、特朗普政策动向、脱欧进展及欧美经济数据等。