20220109-国海证券-化工行业周报_玲珑与壳牌达成战略合作_万华先进聚合物入选国家工程研发中心_52页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周国海化工景气指数为160.26，环比上升1.35，给予行业“推荐”评级。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，重点推荐具备扩张能力、偏下游行业、新能源材料等领域的龙头企业。2022年，化工行业有望在供给收缩、需求回暖和技术创新的推动下迎来发展机遇。

主要观点

1. 行业整体趋势：2022年，化工龙头、偏下游行业、新材料行业成为重点方向，行业景气度有望逐步提升。
2. 轮胎行业：2021Q3是行业低点，Q4和Q1利润开始好转，主要受益于供给收缩和需求回暖。玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等企业具备较强竞争力，重点关注其海外产能扩张及品牌建设。
3. 万华化学：进入快速扩张期，研发投入持续增加，技术优势显著，MDI、生物降解聚酯等新项目有望带来增长。公司具备较强的产业链一体化能力，有望成为全球化工巨头。
4. 磷化工行业：磷矿石、磷酸一铵、黄磷等价格持续上涨，产业链一体化企业受益。重点推荐新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、中毅达等企业。
5. 煤化工与民营炼化：原料用能政策放松，煤化工项目有望落地。民营炼化企业如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣等，将受益于下游延伸和新材料项目落地。
6. 新材料与高端产品：随着新能源和高端制造的发展，新材料行业迎来发展机遇，重点关注万华化学、龙佰集团、国瓷材料、瑞华泰、蓝晓科技等具备技术优势的企业。

关键信息

重点公司动态

• 万华化学：1月7日纯MDI价格21000元/吨，环比上涨250元/吨；聚合MDI价格21350元/吨，环比上涨850元/吨。公司入选国家工程研发中心，继续推进MDI和TDI项目扩建。
• 玲珑轮胎：与壳牌达成战略合作，推动新零售布局。公司计划2030年实现轮胎产销量1.6亿条，总销售收入超800亿元。
• 赛轮轮胎：副总裁减持股份，公司推进全球化布局，计划进一步提升产品力和盈利能力。
• 森麒麟：入选山东省级智能制造标杆企业，海外市场占比高，智能制造优势显著。
• 恒力石化：涤纶长丝库存下降，PTA价格环比上涨。公司推进恒科三期项目建设，炼化效率高。
• 荣盛石化：拟与恒逸石化共同投资600万吨PTA工程，推动产业链升级。
• 东方盛虹：炼化一体化项目顺利推进，业绩预告显示净利润增长435%-552.44%。
• 新洋丰：投资30亿元建设年产10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂生产线，推动新能源转型。
• 龙佰集团：获得政府补贴，取得16项发明专利，推进钛白粉与新能源材料双核驱动。
• 阳谷华泰：不溶性硫磺技术领先，推动促进剂扩产。
• 华鲁恒升：乙二醇、尿素价格环比上涨，推进高端溶剂项目。
• 宝丰能源：煤制烯烃项目推进，成本优势明显。
• 金禾实业：甜味剂领域全球领先，计划扩产。
• 国瓷材料：无机新材料平台型公司，市场空间广阔。
• 扬农化工：菊酯行业龙头，推进新项目投产。
• 利尔化学：草铵膦技术领先，成本优势显著。
• 国光股份：植物生长调节剂龙头，市场空间大。
• 卫星化学：C3产业链龙头，C2项目推进，布局轻烃裂解。

市场观察

• 原油价格全面上涨，市场对供应过剩担忧缓解。
• 海运费价格有所松动，有利于出口。
• 轮胎行业利润逐步恢复，部分企业提价。
• 磷化工、煤化工、民营炼化等细分行业景气度提升。

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡
• 环保政策放松
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 重点关注公司业绩不达预期

关键数据

• 行业表现：化工上涨25.2%，沪深300下跌12.5%。
• 轮胎提价：84家企业宣布提价，涨幅多在2%-5%，最高达10%。
• MDI价格：纯MDI上涨0.85%，聚合MDI上涨5.76%。
• PTA价格：上涨275元/吨，库存增加。
• 涤纶长丝：库存下降，价格上涨。
• 磷矿石价格：从350元/吨上涨至627.5元/吨，增长79%。
• 复合肥出口受限，利润好转。
• 原油价格：Brent和WTI分别上涨5.12%和4.63%。

投资建议

• 投资有扩张能力的标的
• 偏下游行业的标的
• 新能源材料标的

重点公司盈利预测

行业价格走势

• MDI：纯MDI价格21000元/吨，聚合MDI价格21350元/吨。
• PTA：价格5225元/吨，库存325.3万吨。
• 涤纶长丝：FDY价格7750元/吨，库存15.7天。
• 磷酸一铵：价格2875元/吨，环比下降。
• 维生素A：价格262.5元/千克，环比下降。
• 维生素E：价格87.5元/千克，环比持平。
• 乙二醇：价格5185元/吨，环比上涨。
• 草铵膦：价格35万元/吨，环比下降。
• 功夫菊酯：价格25.5万元/吨，环比下降。

行业动态与战略

• 万华化学：进入快速扩张期，推进新材料项目，入选国家工程研发中心。
• 玲珑轮胎：与壳牌战略合作，推动新零售布局。
• 赛轮轮胎：推进全球化营销，研发创新，提升产品力。
• 森麒麟：智能制造优势显著，海外市场占比高。
• 恒力石化：炼化项目高效，盈利空间大。
• 荣盛石化：推进PTA工程，提升市占率。
• 东方盛虹：全产业链布局，业绩增长显著。
• 新洋丰：推进磷酸铁项目，布局新能源。
• 龙佰集团：钛白粉龙头，推进新能源材料。
• 阳谷华泰：不溶性硫磺技术领先，推动促进剂扩产。
• 华鲁恒升：推进高端溶剂项目，构建成本优势。
• 宝丰能源：煤制烯烃项目推进，成本优势明显。
• 金禾实业：甜味剂领域全球领先，计划扩产。
• 国瓷材料：无机新材料平台型企业，市场空间广阔。
• 扬农化工：菊酯行业龙头，推进新项目投产。
• 利尔化学：草铵膦技术领先，成本优势显著。
• 国光股份：植物生长调节剂龙头，市场空间大。
• 卫星化学：C3产业链龙头，布局C2项目，推动轻烃裂解。

总结

2022年化工行业有望在供给收缩、需求回暖和技术创新的推动下迎来发展机遇。重点推荐具备扩张能力、偏下游行业、新能源材料等领域的龙头企业。关注万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、阳谷华泰、华鲁恒升、宝丰能源、金禾实业、国瓷材料、扬农化工、利尔化学、国光股份、卫星化学等公司。风险提示包括宏观经济变化、油价震荡、环保放松等。