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环烯烃聚合物（COC/COP）国产化在即，PTA、烧碱价差扩大

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2023-03-25
• 分析师：王强峰
• 重点推荐：合成生物学、新材料、地产&消费链化工品

主要观点

1. 化工行业景气度分化：2023年化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。
2. 合成生物学：在碳中和背景下，生物基材料凭借优异的性能和成本优势，有望迎来需求爆发期，推荐关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
3. 新材料：化工供应链安全的重要性凸显，部分新材料有望加速实现国产替代，推荐关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材等企业。
4. 地产&消费链：政府释放楼市松绑信号，地产政策边际改善，地产、消费链化工品有望受益，推荐关注卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技等企业。

本周行业回顾

化工板块市场表现

• 本周化工板块整体涨跌幅排名第24位，跌幅为 $-0.20%$。
• 申万化工板块跑输上证综指0.67个百分点，跑输创业板指3.55个百分点。
• 周涨幅前三：传媒（$+10.97%$）、电子（$+6.99%$）、计算机（$+6.71%$）。
• 周跌幅前三：钢铁（$-3.54%$）、建筑装饰（$-2.16%$）、石油石化（$-1.75%$）。

化工个股涨跌情况

• 涨幅前三：阿科力（$+22.5%$）、润禾材料（$+19.0%$）、中材科技（$+16.1%$）。
• 跌幅前三：飞鹿股份（$-7.2%$）、金力泰（$-7.1%$）、美瑞新材（$-7.0%$）。

化工价格周度跟踪

• 价格上涨：PTA（$+6.93%$）、烧碱（$+6.06%$）、WTI原油（$+4.87%$）。
• 价格下跌：NYMEX天然气（$-15.09%$）、液氯（$-13.83%$）、氨纶40D（$-10.26%$）。
• 周价差涨幅前五：PTA（$+962.96%$）、热法磷酸（$+56.26%$）、烧碱（$+17.84%$）、双酚A（$+13.62%$）、磷肥DAP（$+8.61%$）。
• 周价差跌幅前五：涤纶短纤（$-3550.00%$）、顺酐法BDO（$-43.60%$）、电石法PVC（$-38.17%$）、黄磷（$-30.20%$）、氨纶40D（$-26.82%$）。

化工供给侧跟踪

• 新增检修企业：21家，主要集中在涤纶长丝、合成氨生产。
• 重启企业：13家，预计2023年3月下旬有12家企业重启生产。
• 主要产品检修和不可抗力情况：涉及纯苯、丙烯、PX、PTA、丙烯酸、乙二醇、聚酯切片、涤纶长丝、合成氨等。

重点行业周度跟踪

石油石化

• 原油：供应减少，国际原油价格上涨，WTI原油价格为70.90美元/桶，布伦特原油价格为76.69美元/桶。
• 天然气：市场供应增加，国产LNG价格下跌。
• 建议关注：中国海油、卫星化学、广汇能源。

磷肥及磷化工

• 磷酸氢钙：市场需求增加，价格小幅上涨。
• 磷矿石：价格维持稳定。
• 一铵：市场需求偏弱，价格小幅下跌。
• 建议关注：云天化、川发龙蟒、川恒股份。

聚氨酯

• TDI：价格小幅上涨，供应端部分装置停工检修。
• 聚合MDI：价格小幅下跌，需求端释放有限。
• 纯MDI：价格小幅下跌，下游需求一般。
• 建议关注：万华化学。

煤化工

• 尿素：价格下调，市场需求偏弱。
• 炭黑：价格持平，市场需求平稳。
• 乙二醇：价格下调，需求低迷。
• 建议关注：宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• PTA：价格上涨，成本端支撑增强。
• 己内酰胺：价格下调，市场供应增加。
• 粘胶短纤：价格持平，市场需求一般。
• 建议关注：华峰化学、泰和新材。

农药

• 甘氨酸：价格下跌，下游需求低迷。
• 草甘膦：价格持平，需求持续低迷。
• 氯氰菊酯：价格持平，市场需求维稳。
• 建议关注：扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE：价格下跌，市场需求一般。
• PP：价格上涨，市场需求回暖。
• PA66：价格下跌，下游需求偏弱。
• 建议关注：金发科技。

有机硅

• 金属硅：价格下调，下游需求弱势。
• 有机硅DMC：价格下跌，市场需求低迷。
• 三氯氢硅：价格持平，下游需求稳定。
• 建议关注：合盛硅业、新安股份。

行业重要动态

• 环烯烃聚合物（COC/COP）国产化在即：国内多个公司计划或投产相关产品，预计将在医药、光学、软包电池等领域广泛应用。
• 政策推动绿色低碳发展：北京市发布污染防治攻坚战方案，天津市发布石化化工产业高质量发展实施方案，山东省推进绿色低碳高质量发展三年行动计划。
• 能源项目进展：蒙能集团启动重大能源项目，恒力集团投产PTA生产线，巨化集团与阿里云战略合作，上海氯碱化工增资建设HPPO及聚醚多元醇项目。

重点公司动态

• 龙佰集团：控股股东股份质押与解质押。
• 万华化学：MDI二期装置恢复生产。
• 昊华科技：拟发行股份购买中化蓝天集团股权。
• 中核钛白：设立子公司哈密中合钒钛公司。
• 泰和新材：推进芳纶涂覆隔膜及绿色印染项目。
• 浙江龙盛：为子公司提供担保。
• 卫星化学：与爱思开致新中国签署EAA二期合作备忘录。
• 合盛硅业：股东权益变动，减持股份。

总结

• 行业趋势：化工行业景气度分化，需求端逐步缓解，供给端资本开支加速。
• 投资建议：建议关注顺周期投资机会（如万华化学、卫星化学、华鲁恒升）和成长板块（如凯赛生物、华恒生物、中触媒、美瑞新材、兴发集团）。
• 政策与市场：绿色低碳政策推动行业转型，环烯烃聚合物国产化加速，磷化工一体化企业有望受益。