20220101-国海证券-化工行业周报_万华MDI挂牌价持稳_玲珑荆门项目三期启动_52页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

2022年1月1日，国海证券发布化工行业周报，维持“推荐”评级。本周国海化工景气指数为158.91，环比上升0.48，表明化工行业整体处于上升通道。报告指出，随着中央经济工作会议对能源政策的调整，化工行业将迎来新的发展机遇，尤其是煤化工、石油化工、磷化工等细分领域。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 中央经济工作会议强调，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，为煤化工、石油化工等产业带来利好。
   • 2022年化工龙头、偏下游行业、新材料行业将是重点投资方向，预计压制龙头企业的产能扩张问题将缓解。
   • 轮胎行业进入底部反转阶段，供给收缩与需求回暖推动行业利润回升。

2. 重点企业动态：

   • 万华化学：进入快速扩张期，MDI和TDI项目持续扩建，同时布局新能源材料，如三元电池材料和生物降解聚酯材料，预计2022年投产。
   • 玲珑轮胎：完成“7+5”战略布局，湖北荆门二期项目投产，三期项目启动，计划2030年成为全球轮胎前五。
   • 赛轮轮胎：股份委托管理协议到期，袁仲雪仍为实际控制人，公司持续完善全球化布局。
   • 森麒麟：作为乘用车胎新星，具备智能制造、海外市场和产品结构优势，成长迅速。
   • 恒力石化：湿法隔膜生产线启动，进军锂电隔膜市场，提升新能源材料布局。
   • 荣盛石化：EVA装置投产，布局光伏料，推动公司向新能源材料方向发展。
   • 东方盛虹：收购盛虹炼化部分股权，拓展炼化一体化产业链，布局绿色新材料循环经济产业园。
   • 新洋丰：磷化工产业链持续向新能源转型，磷酸铁项目将于2022年上半年落地。
   • 云图控股：投资建设盐化循环经济产业链项目，巩固低成本优势。
   • 龙佰集团：作为全球钛白粉龙头，同时布局新能源材料，实现双核驱动。
   • 阳谷华泰：橡胶助剂三期项目启动，巩固全球市场地位，推动绿色发展。
   • 华峰化学：聚氨酯和氨纶龙头，一体化布局增强竞争力。
   • 新和成：维生素行业龙头，未来蛋氨酸产能将扩增，推进新材料项目。
   • 宝丰能源：煤化工龙头，持续扩大产能，推进煤制烯烃项目。
   • 金禾实业：甜味剂行业龙头，布局高附加值产品，增强盈利潜力。
   • 国瓷材料：无机新材料平台型企业，技术领先，市场空间广阔。
   • 扬农化工：菊酯行业龙头，产能提升，产品结构优化。
   • 卫星化学：轻烃一体化项目持续落地，布局绿色化学新材料产业园。

关键信息

市场表现

• 化工行业：1M 0.1%，3M -0.7%，12M 37.2%
• 沪深300：1M 2.2%，3M 1.5%，12M -5.2%

原油价格

• Brent：77.94美元/桶，周环比上涨2.74%
• WTI：75.45美元/桶，周环比上涨2.29%

轮胎行业

• 2021年12月30日，山东半钢胎企业开工率63.7%，全钢胎企业开工率61.8%
• 截至2021年11月3日，国内已有84家轮胎企业宣布提价，涨幅多在2%-5%，最高达10%

万华化学

• 2021年12月31日，纯MDI价格20750元/吨，环比+250元/吨
• 聚合MDI价格20500元/吨，环比+1125元/吨
• 2022年1月聚合MDI挂牌价21500元/吨，纯MDI挂牌价22500元/吨（环比下调1300元/吨）

玲珑轮胎

• 湖北玲珑二期项目投产，三期项目启动，总投资54亿元
• 2021年度非公开发行A股股票预案发布，拟融资24.05亿元用于产能扩张

赛轮轮胎

• 股份委托管理协议到期，袁仲雪仍为实际控制人
• 全球化布局加速，新增柬埔寨基地

森麒麟

• 2020年位列全球轮胎第39位，智能制造和海外市场是主要增长点

恒力石化

• 湿法隔膜生产线启动，年产能达16亿平方米，进军锂电隔膜市场

荣盛石化

• 浙石化工30万吨EVA装置顺利投产，VA含量28%，产品牌号V6110S

东方盛虹

• 收购盛虹炼化13.2861%股权，推进炼化一体化项目，计划投资1270亿元建设绿色新材料循环经济产业园

新洋丰

• 磷酸一铵价格2891.67元/吨，环比-41.66元/吨
• 复合肥价格3272.50元/吨，环比持平

云图控股

• 投资建设盐化循环经济产业链项目，享受招商引资优惠政策

龙佰集团

• 全球钛白粉龙头，101万吨/年产能，布局磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料

阳谷华泰

• 橡胶助剂三期项目启动，建设万吨级防焦剂、促进剂生产线，推进绿色发展

华鲁恒升

• 投资建设精己二酸品质提升项目和酰胺及尼龙新材料项目，预计年营收和利润分别达19.86亿元和2.96亿元，56.13亿元和4.46亿元

宝丰能源

• 计划2022年底实现100万吨/年聚烯烃产能全面投产，2023年EVA装置投产

金禾实业

• 预计2021年度净利润9.3-11.5亿元，同比增长29.43%-60.05%

国瓷材料

• 获评山东省省长质量奖，布局新材料产业链，市场空间巨大

扬农化工

• 功夫菊酯报价25.75万元/吨，环比-7500元/吨

利尔化学

• 草铵膦原药价格36万元/吨，环比-2万元/吨，产品结构优化

国光股份

• 植物生长调节剂市场空间达157亿元，公司具备三重护城河，有望实现高增长

长青股份

• 投资15亿元建设湖北宜昌生产基地，产品包括麦草畏、草铵膦等，部分为市场紧缺品种

卫星化学

• 与徐圩新区管委会签署150亿元投资协议，建设绿色化学新材料产业园，涵盖乙醇胺、聚苯乙烯、α-烯烃与POE、碳酸酯系列等项目

风险提示

• 宏观经济变化
• 油价震荡
• 环保政策放松
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 重点关注公司业绩不达预期

投资建议

• 投资有扩张能力的标的
• 偏下游行业的标的
• 新能源材料标的
• 重点关注企业包括：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、云图控股、龙佰集团、阳谷华泰、华鲁恒升、金禾实业、宝丰能源、国瓷材料、扬农化工、新和成、三友化工、卫星化学等