20220313-国海证券-化工行业周报_万华业绩大幅增长_玲珑再次上调产品价格_53页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

2022年3月13日，化工行业迎来景气度回升，国海化工景气指数为150.25，环比上升2.17。行业整体处于产能周期上行期，供给侧改革压制了产能扩张，而需求端波动导致阶段性库存周期波动。随着稳经济政策的推进和原材料成本的提升，行业盈利中枢不断抬升，龙头企业盈利增长预期增强。

主要观点

• 行业景气度改善：化工行业整体景气度回升，主要得益于原油价格上涨和国内需求回暖，龙头企业进入战略布局期。
• 政策支持：国家发改委多项政策出台，推动石化领域节能降碳技术改造、制造业核心竞争力提升、原料用能不纳入总量控制等，利好化工行业。
• 技术创新与成本控制：化工龙头企业通过技术创新和成本控制，构建起可持续的盈利模式，成为行业竞争的核心。
• 新材料与新能源：磷化工、可降解塑料、煤化工、轮胎等细分领域迎来发展良机，重点推荐具备产业链一体化和向新能源转型能力的企业。

关键信息

1. 重点企业动态

• 万华化学：2021年营收增长98.19%，净利润增长145.47%。公司正进行快速扩张，2022年将投产三元电池材料和生物降解聚酯材料，同时扩建MDI和TDI产能。
• 玲珑轮胎：国内零售市场提价3%-5%，国际市场份额提升。公司布局全球市场，2030年目标进入全球前五。
• 荣盛石化：2021年营收增长69.24%，净利润增长75.72%。公司已完成炼化项目一期和二期，布局化工新材料。
• 恒力石化：公司通过低成本原油加工，提升产品附加值。在建项目包括高性能树脂及新材料、锂电隔膜生产线。
• 新洋丰：磷酸一铵和复合肥价格稳步上涨，公司通过产业链一体化和进口钾肥资质巩固成本优势。
• 龙佰集团：与捷威动力签订战略合作，布局新能源材料。公司产能居全球前三，致力于打造钛产业链。
• 宝丰能源：2021年营收增长46.29%，净利润增长52.95%。公司持续扩大煤制烯烃产能，成为煤基新材料领军企业。
• 金禾实业：甜味剂领域全球龙头，三氯蔗糖、麦芽酚等产品市占率高。公司盈利潜力大，未来将拓展更多高附加值产品。

2. 市场走势

• 化工行业：2022年12月涨幅17.4%，优于沪深300（-16.0%）。
• 原油价格：Brent和WTI期货价格分别下跌5.02%和5.14%，但全球化工行业仍处于景气上升通道。

3. 投资建议

• 推荐标的：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、新和成、龙佰集团、宝丰能源、金禾实业等。
• 投资逻辑：龙头企业的高效执行力、技术创新能力和成本控制优势，使其在行业景气周期中具备更强的盈利能力和成长潜力。

4. 风险提示

• 宏观经济变化：可能影响行业需求和盈利能力。
• 油价震荡：对化工原材料成本产生影响。
• 环保政策：可能限制部分企业的产能扩张。
• 产品价格波动：对盈利产生直接影响。
• 重点关注公司业绩不达预期。

重点标的信息跟踪

行业趋势

• 龙头战略：龙头企业凭借技术创新、成本控制和高效执行力，成为行业未来发展的核心。
• 产能扩张：部分企业因政策放松，迎来产能扩张的窗口期。
• 新能源转型：磷化工、煤化工、钛白粉等企业加速向新能源材料转型，提升盈利空间。
• 国际化布局：轮胎、化工新材料等企业加速国际化，提升品牌影响力和市场份额。

总结

化工行业在2022年3月迎来景气度回升，龙头企业表现突出，技术创新和成本控制成为核心竞争力。政策支持和市场需求回暖为行业带来增长动力，新能源、新材料等细分领域成为投资热点。建议关注具备一体化布局和高成长潜力的龙头企业，如万华化学、玲珑轮胎、荣盛石化、恒力石化等。同时，需关注宏观经济变化、油价波动及环保政策等风险因素。