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2021年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容

2021年前三季度，全球及中国内地与香港IPO市场均受到新冠疫情、政策调整及地缘政治因素的影响。全球资本市场表现反复，中国内地及香港IPO市场则呈现出一定的增长态势，同时面临挑战。德勤中国在这一过程中提供了专业的资本市场服务。

主要观点

全球宏观经济与地缘政治

• 全球经济增长及复苏仍受新冠疫情影响，市场表现反复。
• 美国市场受到通胀压力及美联储政策调整影响，市场开始担忧提前缩减买债规模。
• 欧洲经济复苏强劲，但欧洲央行小幅缩减购债计划。
• 中国内地受新一波疫情及自然灾害影响，部分经济指标下降。

中国内地IPO市场

• 新股发行数量大幅上升，但平均融资额有所下降。
• 前五大IPO融资总额为942亿元人民币，较去年同期下降6%。
• 科创板与创业板平均融资规模下降，但科创板上市首日回报率显著高于主板。
• 上交所IPO融资额居全球第三，主要受益于全球最大新股上市。
• 上市申请数量增加，审核通过率提高，但部分企业因文件不齐备导致中止审核。
• 科创板对科创属性有明确评价标准，限制金融科技和房地产企业上市。

香港IPO市场

• 融资总额增长37%，但新股数量下降26%。
• 以新经济企业为主流，医疗及医药行业占比上升。
• 主板平均市盈率回落，GEM市场仅录得1只新股上市。
• 超额认购倍数显著提高，尤其是新经济企业。
• 香港新股市场预计全年融资额将达到近4,000亿港元。

美国市场（中国企业）

• 中国企业赴美上市数量及融资额均超过去年同期，但第三季度因监管政策影响而减少。
• 前五大融资额企业主要来自TMT和消费零售行业。
• 金融服务、消费行业和制造行业的首日回报率显著提高。

关键信息

中国内地IPO市场概况

• 前三季度IPO融资总额：1,474亿元人民币
• 前五大IPO：
  • 中国电信（471亿元）
  • 三峡能源（227亿元）
  • 沪农商行（86亿元）
  • 和辉光电-U（82亿元）
  • 时代电气（76亿元）
• 行业分布：
  • 制造业比例上升明显
  • 消费行业、能源与资源行业略有上升
  • 医疗及医药行业比例略有下降
  • 科技、传媒和电信行业比例下降明显
• 平均市盈率：
  • 上海主板、深圳主板：20-51倍，78%在20-30倍之间
  • 科创板：42%在20-30倍之间，38%超过30倍
• 平均回报率：
  • 上海主板、深圳主板：约43%
  • 科创板：227%
  • 创业板：266%

香港IPO市场概况

• 前三季度IPO融资总额：3,378亿港元
• 前五大IPO：
  • 中国电信（566亿港元）
  • 快手科技（483亿港元）
  • Couyang（353亿港元）
  • 滴滴（344亿港元）
  • InPost SA（304亿港元）
• 行业分布：
  • 制造业融资金额遥遥领先
  • 能源与资源行业位居第二
  • 医疗及医药行业融资金额显著增加
• 平均市盈率：
  • 主板：20-30倍为主
  • GEM：10-20倍为主
• 平均回报率：
  • 主板：23%
  • GEM：18%

美国市场（中国企业）

• 前三季度IPO融资总额：146.6亿美元
• 前五大IPO：
  • 滴滴（35亿美元）
  • 雾芯科技（16.08亿美元）
  • 满帮（15.68亿美元）
  • 图森未来（13.51亿美元）
  • Boss直聘（10.49亿美元）
• 行业分布：
  • TMT行业融资额领先
  • 消费行业和医疗与医药行业紧随其后
• 平均回报率：
  • 金融服务、消费、制造、TMT行业回报率显著提高

市场前景展望

• 中国内地：
  • 预计2021年全年IPO融资额将显著增长
  • 科创板和创业板新股发行数量继续攀升
  • 传统与高端制造行业仍将占较大比例
• 香港：
  • 预计全年融资额将达近4,000亿港元
  • 新经济公司将带来巨额融资
  • 市场面临更多监管挑战，如VIE架构披露要求

德勤中国上市服务资历

• 完成的香港上市项目：
  • 京东物流
  • 中国优然牧业
  • 朝云集团
  • 腾盛博药-B
  • 诺辉健康-B
  • 先瑞达医疗科技-B
  • 星盛商业
  • 创胜集团-B
  • Legion Consortium Ltd.
• 完成的A股上市项目：
  • 中国电信
  • 上海农村商业银行
  • 株洲中车时代电气
  • 新疆大全新能源
  • 中国铁建重工集团
  • 河南蓝天燃气
  • 江苏传智播客教育
  • 郑州千味央厨食品
• 完成的美国上市项目：
  • 满帮集团
  • 水滴公司
  • 万物新生
  • 掌门教育

总结

2021年前三季度，全球及中国内地与香港IPO市场在疫情和政策影响下呈现出波动与增长并存的局面。中国内地IPO市场在数量上增长显著，但平均融资额下降，科创板和创业板表现突出。香港市场融资总额增长，但新股数量减少，新经济企业占比上升。美国市场中，中国企业融资额增长，但第三季度受监管影响而遇冷。德勤中国在这些市场中提供了全面的上市服务，涵盖多个行业和不同地区的IPO项目。