【德勤咨询】2023前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_65页_1mb

2023年前三季度全球及中国内地资本市场总结

核心内容

2023年前三季度，全球及中国内地资本市场受到宏观经济不确定性、地缘政治紧张局势、极端气候影响以及监管政策调整等多重因素影响，整体呈现放缓态势，但部分板块及市场表现有所改善。

全球市场概况

宏观经济与地缘政治影响

• 全球多国仍面临通胀压力，多国央行及欧洲央行持续加息，美国加息周期尚未见顶。
• 硅谷银行等5家美国银行破产，欧美金融市场流动性承压。
• 俄乌冲突持续，影响全球能源和粮食市场。
• 气候变化加剧，全球燃油供应和粮食价格波动明显。
• 美国与中国的高层沟通受阻，但双方在多个领域展开合作。
• 人民币汇率受美联储加息影响被动贬值，但央行通过降准等措施稳定市场预期。

新股市场表现

• 上交所和深交所稳居全球新股融资额前二，纳斯达克因超大规模IPO跃居第三，港交所排名第八。
• 全球前十大新股融资额总额较去年下跌54%，其中2023年前三季融资额为1,775亿港元，而2022年前三季为3,880亿港元。
• 2023年前三季度全球IPO融资额排名前五的公司包括ARM Holdings PLC、Kenvue Inc、华虹公司、Adnoc Gas PLC及SOCIETATEA DE PRODUCERE A ENERGIEI ELECTRICE IN HIDROCENTRALE “HIDROELECTRICA” S.A.。
• 美国市场中国企业赴美上市数量及融资额较去年同期增长，主要来自消费服务、医疗及医药和金融服务业。

香港市场概况

市场环境与表现

• 香港新股市场受美联储加息、多家银行倒闭及内地经济反弹不明显等因素影响，融资额和数量均大幅下滑。
• 2023年前三季度，香港新股融资总额及数量均为过去十年低位。
• 无海外公司来港上市，内地企业在新股数量和融资总额占比持续上升，达91%。
• 以10倍至20倍市盈率上市的新股数量增加，介绍形式及亏损企业上市比重上升。
• 香港新股首日平均回报率上升至5.89%，高于去年的-1.27%。
• 香港主板IPO融资规模为多年以来同期最低，平均融资额下降。

行业分析

• 消费行业主导新股市场，TMT行业居次，医疗及医药行业紧随其后。
• 香港主板活跃上市申请个案主要来自TMT行业，消费行业和医疗行业紧随其后。
• GEM市场仅收到2宗活跃申请，主要来自TMT和医疗及医药行业。
• 海外申请人数量有所上升，但整体仍较少。

上市申请与审核

• 2023年前三季度共收到774宗上市申请，其中23宗中止审查。
• 141宗已过发审会，61宗已提交注册，38宗已注册生效但未发行。
• 香港新股市场预计全年融资额将触及过去11年以来的低位。

中国内地市场概况

宏观经济与政策影响

• 中国将经济增长目标定为5%左右，IMF预计中国经济将贡献全球增长的34.9%。
• 人民币兑美元汇率受美联储加息影响被动贬值，但央行通过降准等措施稳定汇率。
• 2023年前三季度，中国内地新股发行数量及融资规模较去年同期双降。
• 中国证监会发布全面实行股票发行注册制的制度规则，标志着核准制正式退出历史舞台。

注册制改革亮点

• 完善多层次资本市场体系，明确各板块定位。
• 实现监审分离，优化上市审核注册机制。
• 提高市场包容性，允许未盈利企业上市。
• 强化监管执法，压实中介机构责任。

新股市场表现

• 2023年前三季度中国内地前五大IPO融资总额为565亿元人民币，较去年同期减少51%。
• 上海主板、深圳主板、科创板、创业板及北交所的IPO项目市盈率和上市首日回报率均有所变化。
• 创业板上市首日平均回报率高达32%，最高回报率1742%（盟固利），最低回报率-20%（涛涛车业）。
• 科创板上市首日平均回报率为31%，最高回报率190%（中科飞测），最低回报率-19%（航材股份）。

发行情况

• 上交所主板和深交所主板共有268宗活跃申请，科创板115宗，创业板270宗，北交所98宗。
• 预计2023年全年，中国内地主板预计发行50-70只新股，融资额约700-900亿元人民币；科创板预计70-80只新股，融资额约1600-1800亿元人民币；创业板预计125-135只新股，融资额约1500-1600亿元人民币；北交所预计75-85只新股，融资额约140-160亿元人民币。

德勤中国资本市场服务

项目亮点

• 德勤中国在多个领域开创先河，包括人民币计价房地产投资信托基金（汇贤产业信托）、首家内地最大殡葬服务供应商（福寿园）、首个香港酒店业固定单一投资信托项目（朗庭酒店投资）、首家中国私立医院集团（凤凰医疗）、首家国有不良资产管理公司（中国信达）等。
• 完成多个中港美上市项目，如首家中国核能电源公司（中广核）、首家中国金融科技公司（宜人贷）等。

服务内容

• 提供全面的资本市场服务，包括首发上市、各类融资活动等。
• 拥有跨领域的专业团队，涵盖鉴证服务、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务团队。
• 通过现场及迅速回应的技术支持，建立市场声誉并提供上市及资本市场相关服务。

前景展望

香港市场

• 香港主板市盈率与上海主板相同，科创板市盈率进一步下跌。
• 随着注册制的全面实施，预计2023年全年新股市场融资额将触及过去11年低位。

中国内地市场

• 中国内地新股市场预计保持常态化发行，资本市场稳健运行。
• 注册制的实施有助于优化发行条件，提升资源配置效率和资本灵活性。
• 预计2023年全年新股市场将稳步发展，支持创新型中小企业和优质企业融资。