德勤中国-中国内地及香港IPO市场2018年回顾与2019年前景展望_72页_2mb

Deloitte 2018年IPO市场回顾与2019年前景展望总结

核心内容

2018年全球IPO市场受到政治经济事件的影响，出现波动。德勤对中国内地及香港IPO市场进行了回顾，并对2019年的前景进行了展望。整体来看，2018年两地IPO市场表现强劲，融资规模增长显著，但市场波动和监管趋严也带来了一些挑战。

主要观点

2018年全球IPO市场概览

• 全球主要交易所：2018年，香港IPO市场融资额位居全球第一，东京证券交易所紧随其后。美国纽交所和纳斯达克也有显著表现。
• 全球IPO融资规模：2018年全球前五大IPO融资规模扩大187%，所有前五大新股融资额均超过2017年。
• 全球IPO市场趋势：IPO融资额增长，但部分市场如美国股市在10月初后出现下调和波动。

2018年香港IPO市场

• 新股数量与融资额：2018年香港新股数量创多年新高，主板新股数量进一步发力，但第四季度融资额下滑，与去年同期水平相仿。
• 融资结构：2018年来自中国内地的新股数量占比提升至44%，融资额占比达95%。全年融资总额达2,815亿港元。
• 市盈率与回报率：3成多新股以20倍或以上的市盈率上市，整体新股首日平均回报率下降至15%。
• 市场变化：成功完成GEM的重新定位，引入“新三板+H股”模式，两只不同股权架构超大型新股快速上市。

2018年中国内地IPO市场

• 新股数量与融资额：2018年内地新股数量下降，但平均融资额显著上升。前五大IPO融资规模达495亿元人民币，较2017年增长180%。
• 行业分布：制造行业继续保持领先，科技、传媒与电信行业融资额增长迅速。
• 市场趋势：审核从严，发审会通过率下降至58%，否决率上升至31%。同时，科创板和沪伦通等新机制被提出，可能在2019年推出。

2018年中国企业赴美上市

• 融资额增长：2018年中国企业赴美上市融资额达38亿美元，较2017年增长147%。
• 行业分布：TMT行业为主要融资来源，金融行业表现稳定，地产行业表现不佳。
• 市场趋势：赴美上市数量和融资额均比去年大幅增长，但整体市场仍受中美贸易摩擦和监管政策影响。

2019年展望

• 香港市场：预计2019年上半年新股市场前景不明朗，但整体市场仍具备增长潜力。
• 中国内地市场：IPO发行数量和融资额预计保持稳定，科创板和沪伦通可能在2019年正式推出。
• 政策变化：A股股票发行注册制改革法定授权延长至2020年，同时两地资本市场互联互通机制持续优化，资金流动更加活跃。

关键信息

2018年全球IPO市场

• 香港IPO市场融资额稳居全球第一。
• 东京证券交易所因软银分拆上市而跻身前五大。
• 纽交所和纳斯达克表现强劲，其中纳斯达克完成三只过百亿港元融资额的新股。

2018年香港IPO市场

• 新股数量创多年新高，融资总额达2,815亿港元。
• 主板新股平均融资规模达9.8亿港元，GEM平均融资规模为6,747万港元。
• 市盈率有所下调，但仍有部分新股以高市盈率上市。

2018年中国内地IPO市场

• 新股数量下降，但融资额显著增长。
• 前五大IPO融资规模达495亿元人民币，其中工业富联、中国人保、迈瑞医疗、宁德时代、华西证券为主要项目。
• 发审会通过率下降至58%，否决率上升至31%。

2018年中国企业赴美上市

• 融资总额达38亿美元，较2017年增长147%。
• 主要来自TMT行业，金融行业表现稳定，地产行业表现不佳。
• 纽交所和纳斯达克为主要上市地点，其中纳斯达克表现突出。

2019年展望

• 香港和上海主板估值差异维持低水平，但市场整体波动。
• 科创板和沪伦通可能在2019年推出，带来新的融资渠道。
• 两地资本市场互联互通机制优化，资金流动更加活跃。

总结

2018年，全球IPO市场受到政治经济事件的影响，但总体表现强劲。香港IPO市场稳居全球第一，融资额达2,815亿港元，其中来自中国内地的融资占比达95%。中国内地IPO市场融资额增长显著，但审核从严，发审会通过率下降。赴美上市的中国企业融资额达38亿美元，TMT行业为主要来源。2019年，科创板和沪伦通可能推出，为市场带来新的机遇和挑战。