【德勤咨询】中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望报告_68页_2mb

2023年全球及中国内地资本市场回顾与2024年前景展望

核心内容

2023年全球及中国内地资本市场经历了多重挑战，包括地缘政治紧张局势、中美关系波动、美联储持续加息以及经济复苏不及预期等。这些因素共同影响了全球资本市场的流动性与资金流向，导致多个市场出现波动。同时，中国内地及香港的IPO市场表现疲软，融资额和数量均下降，但注册制改革和资本市场服务创新成为推动市场发展的关键。

主要观点

全球宏观经济与地缘政治

• 地缘政治紧张：俄乌冲突和以色列-哈玛斯战争持续，导致全球市场不确定性增加。
• 美元与人民币汇率波动：美元在9月升至3月以来高点，人民币汇率一度下跌，但11月因美元指数回落，人民币汇率回升至5个多月新高。
• 美联储加息与市场压力：美联储自2022年3月以来累计加息525个基点，但6月后暂停加息，12月仍可能再加息0.25厘。
• 欧美金融市场波动：包括硅谷银行在内的5家美国银行破产，瑞信被收购，令欧美市场承受流动性压力。
• 欧洲经济困境：欧元区经济放缓，德国陷入衰退，欧洲央行多次加息以应对通胀。
• 英国经济问题：伯明翰和诺丁汉等城市宣布破产，反映出高通胀与经济压力。

中国内地与香港IPO市场

• 全球IPO融资额下降：2023年全球IPO融资额前五大交易所中，上交所、深交所、纳斯达克、纽交所继续占据前四，印度和港交所排名上升。
• 香港新股市场疲弱：2023年香港新股融资总额为过去二十年最低，没有海外公司来港上市，内地企业占比上升。
• 内地新股市场表现：2023年内地IPO融资额较2022年下降53%，但部分行业如医疗及医药、TMT、消费等仍保持一定热度。
• 注册制改革推进：2023年2月17日，证监会发布全面注册制相关制度规则，标志着发审委制度的结束，提升市场效率和资源配置能力。
• 退市制度强化：加强上市公司及拟上市企业的内部控制建设，提高信息披露质量。

市场趋势与行业分析

• 融资额与市盈率：2023年全球前十大新股融资总额较去年下降，且以TMT和消费行业为主。内地新股中，医疗及医药行业占比上升，TMT和消费行业融资额下降。
• 上市首日表现：整体首日平均回报率上升，但部分行业表现不佳，如TMT、房地产和制造行业。
• IPO审核情况：2023年中国内地IPO审核通过率较高，但部分项目因各种原因被中止或取消。

关键信息

全球市场回顾

• 中美关系：虽然有缓和迹象，但整体仍对市场流动性产生影响。
• 美国市场：2023年美国IPO融资额下降，但仍有部分大型企业上市，如禾赛科技和硕迪生物。
• 欧洲市场：德国经济衰退，欧元区通胀回落，但整体市场表现疲软。
• 英国市场：多城市破产，工会罢工潮频发，显示经济压力。

香港市场回顾

• 新股数量与融资额：2023年香港新股融资总额为过去二十年低位，且无海外公司上市。
• 市场结构变化：内地企业占比上升，主板融资规模下降，科创板和创业板成为主要融资平台。
• 改革措施：推出“港币-人民币双柜台模式”、简化IPO流程、探索与北交所的互联互通等。

中国内地市场回顾

• 注册制改革：全面实行注册制，明确各板块定位，提升市场包容性。
• 行业表现：TMT、医疗及医药、消费行业表现较好，但整体融资规模下降。
• 退市与监管：加强内部控制和信息披露，提高上市公司质量。

2024年前景展望

香港市场

• 市场反弹：预计2024年香港新股市场将因美联储加息见顶、资金重新部署及多项改革措施而反弹。
• 改革推动：包括简化IPO流程、提升市场流动性、推动与北交所的互联互通等，有助于吸引更多企业上市。

中国内地市场

• 新股发行常态化：预计2024年中国内地将科学合理保持新股发行常态化，但可能维持阶段性收紧IPO节奏的趋势。
• 行业分布：预计2024年内地主板将有70-90只新股上市，融资额约1,220-1,420亿元人民币；科创板约35-40只，融资额约490-560亿元人民币；创业板约65-80只，融资额约780-950亿元人民币；北交所预计90-120只新股上市，融资额约180-240亿元人民币。
• 政策支持：注册制改革和资本市场服务创新将为2024年市场发展提供支持。

德勤中国资本市场服务部

• 项目先河：德勤中国在多个领域开创先河，如人民币计价房地产投资信托基金、首家中国私立医院集团、首家内地最大殡葬服务供应商等。
• 专业服务：为多家企业提供香港上市服务，涵盖医疗、科技、房地产等多个行业。

总结

2023年全球和中国内地资本市场面临多重挑战，包括地缘政治、经济复苏缓慢及货币政策调整。尽管如此，注册制改革和市场创新仍为资本市场发展提供了新动力。2024年，随着政策支持和市场改革的推进，预计中国内地和香港的IPO市场将有所回暖，吸引更多企业上市，推动资本市场的健康发展。