20141027-中国银河-机械军工行业_通用航空近期重要会议带来投资机会；铁路设备海外出口获突破短期景气向上_19页_615kb

机械军工行业周报总结（2014年10月27日）

核心内容概述

2014年10月，机械军工行业整体呈现积极态势，特别是在通用航空、国防军工、铁路设备、机器人产业和船舶海工领域。政策利好推动行业景气度提升，部分企业业绩显著增长，投资机会增多。同时，部分传统行业仍面临挑战，需谨慎对待。

主要观点

1. 持续看好国防军工及转型装备中的优质个股，建议超配。
2. 通用航空产业迎来重要机遇，多项利好政策即将出台，重点推荐威海广泰、海特高新等。
3. 铁路设备海外出口突破，铁路投资重回历史高点，推荐鼎汉技术、晋西车轴、中国北车等。
4. 机器人产业需求、景气、催化剂持续超预期，重点推荐天奇股份、机器人等。
5. 关注自下而上的个股机会，传统周期行业复苏仍需等待。

关键信息

一、投资要点

• 本月组合（按重点推荐程度排序）：威海广泰、海特高新、卧龙电气、天奇股份、鼎汉技术、中国北车、潍柴重机、北方创业、上海机电
• 核心股池：海特高新、威海广泰、天奇股份、卧龙电气、鼎汉技术、潍柴重机、中鼎股份、北方创业、上海机电、中集集团、隆华节能、博林特、利君股份、新天科技、南风股份、林州重机、机器人、中航电子、洪都航空、恒泰艾普、四创电子、晋西车轴、中国北车、郑煤机、广日股份

二、行业动态及点评

1. 国防军工

• 中国无人机市场有望在10年内占据全球半壁江山。
• 海航直升机首次在陆军舰船起降，标志着中国海军舰艇具备直升机起降能力。
• 中国与俄罗斯合作研发最大直升机，预计中国将成为主要销售市场。
• 运20重型军用运输机或两年内服役，载重超66吨。
• 嫦娥五号飞行试验器成功发射，用于绕月再入返回试验。

2. 铁路设备

• 中国北车、南车提交意向书参与美国加州高铁项目。
• 中国公司入围墨西哥高铁竞标项目。
• 兰新高铁新疆段11月通车，推动中国西北三省区进入高铁时代。

3. 通用航空

• 京津冀81个急救直升机降落点建成，首架航空医疗救援直升机正式起航。
• 新疆伊犁河谷农业无人直升机用于精准农业。
• 国内首款新能源飞机完成试飞，有望明年量产。
• 中国商飞ARJ21-700客机有望年底交付。
• 北京推出直升机观光旅游项目。
• 无人机将用于监测自然环境变化和疾病传播。

4. 3D打印/智能装备

• 东北首个3D打印创意服务平台落户长春。
• 2013年中国市场工业机器人销量增长41%，成为全球第一大市场。
• 全国已有49家工业机器人产业园在建或已建。

5. 油气装备

• 中国页岩气产量预计2015年突破65亿立方米。
• 复星收购澳洲油企，组建专业能源集团。
• 江西启动页岩气勘查开发，中海油与壳牌在加蓬海域发现深水天然气。
• 英国北海发现新油气田，日产量达5350桶原油。
• 宜宾拟建油气装备基地，推动页岩气开发。

6. 其他动态

• 我国海上风电作业平台研发取得突破，具备国内领先、国际先进水平。
• 2012年煤炭使用对PM2.5贡献度达56%。
• 多家公司发布三季度业绩报告，部分企业业绩增长显著，部分则出现下滑。

公司动态及点评

1. 威海广泰

• 上周股价上涨13%，业绩高增长，重点推荐。
• 未来受益于通用航空产业大发展。

2. 北方创业

• 与神华铁路货车运输公司签战略合作协议，研发30t轴重铝合金电控式漏斗车。
• 公司为一机集团唯一资源整合平台，预计2014-2016年备考EPS分别为0.51、0.67、0.78元。
• 未来若兵器集团启动资本运作，业绩与估值将双提升。

3. 鼎汉技术

• 2014年前三季度净利润同比增长115.40%，营收增长58.07%。
• 民营轨道交通高端装备供应商，未来将实现“跨界式”发展。

4. 上海机电

• 2014年前三季度净利润增长19.17%，营收增长6.54%。
• 持续推荐，公司业务稳健增长。

5. 中国北车

• 签订多项重大合同，合计金额约257.2亿元。
• 中标美国波士顿地铁项目，金额约34.85亿元。
• 获泰国史上最大铁路客车采购合同，金额115辆。

6. 南风股份

• 2014年前三季度净利润增长47.03%，营收增长67.5%。
• 公司为核电HVAC系统龙头，3D打印项目进入安装调试阶段。

7. 林州重机

• 增资425万元，拓展清洁压裂液、滑溜水、钻井液固控设备业务。
• 有助于延伸产业链，提升竞争力。

8. 四创电子

• 2014年前三季度净利润增长121.97%，营收增长42.45%。
• 未来有望受益于兵器集团资本运作。

9. 郑煤机

• 2014年前三季度净利润下降62.61%，营收下降20.54%。
• 公司面临较大业绩压力。

10. 通源石油

• 筹划重大事项，股票停牌。
• 收购美国安德森，提升射孔业务实力，推动国际化。

11. 惠博普

• 2014年前三季度净利润增长34.11%，营收增长56.94%。
• 未来有望受益于油气装备行业增长。

重点公司盈利预测

风险提示

• 油气装备行业短期维持谨慎态度。
• 部分公司业绩下滑，如郑煤机、仁智油服。
• 传统周期行业复苏仍需观察，如工程机械。
• 原材料价格、汇率波动、订单延期交付等风险。

总结

2014年10月，机械军工行业在政策利好、市场需求增长及技术突破的推动下，整体表现积极。通用航空、国防军工、铁路设备、机器人和油气装备等板块成为主要看点，重点推荐威海广泰、海特高新、鼎汉技术、中国北车、中鼎股份、隆华节能、机器人、新天科技等公司。同时，部分公司因行业调整、成本上升等原因出现业绩下滑，需关注其未来复苏情况。整体来看，行业景气度上升，投资机会增多，但需注意风险因素。