20230127-安信证券-食品饮料行业动态分析_22Q4基金持仓分析_机构持仓下降_白酒超配幅度收窄_10页_1mb

2023年食品饮料板块基金持仓分析总结

核心内容

2022年第四季度（22Q4），食品饮料板块在A股中的配置比例为 15.21%，较Q3下降 0.79个百分点。白酒板块配置比例为 13.17%，环比下降 0.75个百分点，超配幅度从 7.77% 收窄至 7.41%，为连续5个季度增长后首次收窄。大众品板块出现分化，其中乳品、食品综合、调味发酵品、肉制品板块持仓比例分别下降或小幅上升。啤酒板块持仓下降，且AH股均出现减配。

主要观点

• 白酒板块：仍是机构重仓股，但持仓比例和超配幅度出现回调。

  • 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘位列基金重仓股前10，其中茅台持仓比例为 2.55%，环比下降 0.49个百分点，为自21Q3以来首次下滑。
  • 五粮液持仓比例环比上升 0.04个百分点，重回第3位。
  • 舍得酒业持仓基金数大幅增加，持股数量环比增长 96.09%，成为机构关注的新焦点。
  • 伊利股份掉出基金重仓股前20，持仓比例为 0.30%，环比下降 0.10个百分点，连续3个季度下滑。

• 啤酒板块：

  • 青岛啤酒AH股均环比下滑，持仓基金数和持股数量均下降。
  • 重庆啤酒持仓基金数环比增加 45支，但持股数量仍下降 8.46%。
  • 华润啤酒持仓基金数下降 9支，持股数量下降 9.01%。

• 食品板块：

  • 绝味食品、中炬高新、百润股份持股数量分别环比上升 7.80%、91.46%、26.73%。
  • 伊利股份、安井食品、海天味业基金持股数下降，分别为 15.39%、1.74%、8.21%。

关键信息

基金持仓变化

基金重仓股排名

持股数量变化

基金重仓股占比

投资策略

• 白酒：推荐今世缘、五粮液等低估值标的，重点看好千元价格带竞争格局优化及复苏红利，如泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等。业绩扎实的标的如贵州茅台、古井贡酒、洋河股份继续推荐。经销商积极性改善后，次高端等渠道扩张标的如舍得酒业也值得关注。
• 啤酒：推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒，高端化逻辑仍在延续，板块具有强阿尔法。
• 大众品：重点推荐困境反转的龙头和成长性强的餐饮供应链企业，如绝味食品、天润乳业、千味央厨、立高食品、海天味业、千禾味业、盐津铺子等。建议关注甘源食品、劲仔食品。

风险提示

• 疫情影响可能反复
• 需求恢复不够强劲
• 食品安全问题

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 10%及以上

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在 -10%至10%之间

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数 10%及以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动