2019-11-07_太平洋证券_食品饮料-行业Q3基金持仓分析_白酒持仓稳定_非酒小幅减仓_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了2019年第三季度食品饮料行业的基金持仓情况，指出白酒板块持仓稳定，非酒板块小幅减仓，整体行业仍处于超配状态，但超配比例有所下降。报告还提供了陆港通配置情况、个股持仓变化及投资策略建议。

行业整体持仓：2019Q3基金持有食品饮料行业市值占基金投资总市值的8.44%，环比下降0.63个百分点，同比提升1.36个百分点。
超配状态：自2017Q2以来，食品饮料行业一直处于超配状态，超配比例从0.22%提升至2019Q2的2.86%，Q3略有回落至1.92%。
白酒板块：Q3白酒板块基金重仓持股比例为6.85%，环比提升0.12个百分点，同比提升1.96个百分点，仍处于超配状态，超配比例为2.51%。
非白酒板块：Q3非白酒板块基金重仓持股比例为1.58%，环比下滑0.74个百分点，同比下滑0.60个百分点，处于小幅低配状态。
个股配置：茅台仓位大幅提升，五粮液、泸州老窖、洋河股份仓位略有下降，山西汾酒、顺鑫农业仓位略有上升；非酒板块中，伊利、双汇、中炬持仓回落，海天味业仓位小幅提升。
增减持情况：Q3重仓股中，12只股票被增持，95只股票被减持，其中增持比例超过0.3%的包括三只松鼠、古越龙山、麦趣尔、双汇发展、妙可蓝多；减仓幅度超过10%的包括元祖股份、香飘飘、绝味食品等。
陆港通配置：Q3陆港通持股前十中，白酒占4席，食品占6席，其中安琪酵母、伊利股份、中炬高新、水井坊、贵州茅台位列前五；增持变化主要源于业绩改善和估值优势。

行业整体：食品饮料行业Q3持仓占比为8.44%，环比下降0.63pct，同比提升1.36pct。
分板块：
- 白酒板块：持股比例6.85%，环比提升0.12pct，同比提升1.96pct，仍处于超配状态。
- 非白酒板块：持股比例1.58%，环比下滑0.74pct，同比下滑0.60pct，处于小幅低配状态。
子行业分析：
- 乳制品：超配，持股比例0.85%。
- 调味品：低配，持股比例0.27%。
- 肉制品：低配，持股比例0.06%。
- 啤酒：低配，持股比例0.05%。

前十大持仓股：
- 贵州茅台（3.13%）
- 五粮液（1.71%）
- 伊利股份（0.85%）
- 泸州老窖（0.81%）
- 顺鑫农业（0.29%）
- 山西汾酒（0.27%）
- 洋河股份（0.21%）
- 古井贡酒（0.16%）
- 海天味业（0.13%）
- 中炬高新（0.12%）
持仓变化：
- 茅台仓位持续上升。
- 五粮液、泸州老窖、洋河股份仓位略有下降。
- 山西汾酒、顺鑫农业仓位略有上升。
- 非酒板块中，伊利、双汇、中炬持仓回落，海天味业小幅提升。

持股前十：
- 安琪酵母（12.93%）
- 伊利股份（11.29%）
- 中炬高新（8.90%）
- 水井坊（8.09%）
- 贵州茅台（8.01%）
- 五粮液（7.65%）
- 洋河股份（7.43%）
- 涪陵榨菜（7.43%）
- 洽洽食品（7.25%）
- 海天味业（5.97%）
增持变化：
- 洽洽食品（+3.43%）
- 绝味食品（+2.64%）
- 香飘飘（+2.33%）
- 酒鬼酒（+1.57%）
- 今世缘（+1.11%）
- 千禾味业（+0.93%）

分析师信息：
- 黄付生：huangfs@tpyzq.com，电话：010-88695133
- 李鑫鑫：lixx@tpyzq.com，电话：13246620312
重点推荐公司盈利预测（部分示例）：
- 贵州茅台：最新评级买入，2019E EPS 34.88，PE 34.38
- 五粮液：最新评级买入，2019E EPS 4.55，PE 29.51
- 山西汾酒：最新评级买入，2019E EPS 2.29，PE 40.39
- 古井贡酒：最新评级买入，2019E EPS 4.30，PE 26.27
- 顺鑫农业：最新评级买入，2019E EPS 1.51，PE 31.56
- 绝味食品：最新评级买入，2019E EPS 1.41，PE 32.74
- 安井食品：最新评级增持，2019E EPS 1.41，PE 40.43
- 中炬高新：最新评级买入，2019E EPS 0.93，PE 50.01