20180326-东北证券-农林牧渔行业动态报告_贸易战影响有限_猪价进入探底末尾_10页_1mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年3月26日发布的农林牧渔行业动态，重点关注了猪价走势、禽类市场变化、中美贸易战对农产品进口的影响以及原材料价格波动对养殖业的影响。

主要观点

1. 贸易战对猪价和大豆进口影响有限

• 猪肉进口影响甚微：美国进口猪肉占国内猪肉产量比例极低，且中美猪价价差缩小，国内对冻猪肉消费偏好不高，因此贸易战对国内猪价影响不大。
• 大豆进口风险高：我国大豆进口依赖美国，但2018年美豆进口量下降，且国内大豆来源逐渐多元化。若对美豆加征高关税，将对养殖业利润和居民消费物价产生巨大影响，因此对美豆进口动刀的可能性不大。

2. 猪价进入探底末尾阶段

• 猪价下跌速度放缓，预计4月上旬将出现反弹，下半年将大幅反弹。
• 全年规模化养殖户平均盈利为正，广泛淘汰母猪现象不会发生，猪周期最差阶段尚未出现。
• 参考2013年猪价走势，当前猪价仍处于探底阶段，规模养殖户仍有约100元/头的盈利，散户则平均亏损100元/头。

3. 禽类市场盈利有望恢复

• 鸡苗价格上涨：白羽鸡苗价格在开孵后维持高位，预计2018年均价维持在2.5元/羽。
• 毛鸡价格维持高位：春节后毛鸡价格稳定在3.5-3.9元/斤，供不应求推动价格上涨。
• 产能缩减支撑价格：父母代存栏量降至历史低位，祖代存栏量小幅下降，导致商品代鸡苗供给减少，支撑价格上涨。

4. 原材料价格波动

• 玉米价格高位震荡：由于饲料需求增长和临储库存拍卖预期，玉米价格将维持高位。
• 豆粕价格重心上移：国内大豆种植面积可能减少，国外阿根廷干旱影响大豆产量，推动豆粕价格上涨。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：8491亿元
• 流通市值：6454亿元
• 市盈率：18.53倍
• 市净率：2.41倍
• 成分股总营收：4656亿元
• 成分股总净利润：348亿元
• 资产负债率：43.17%

重点公司财务数据

农产品价格走势

• 鸡苗：周均价3.28元/羽，周环比上涨6.49%，同比上涨61.58%。
• 肉毛鸡：周均价3.74元/斤，周环比上涨13.4%，同比下跌100%。
• 鸭苗：周均价2.62元/羽，周环比下跌6.4%，同比上涨104.69%。
• 毛鸭：周均价3.29元/斤，周环比上涨1.23%，同比上涨8.94%。

原材料价格

• 玉米：价格高位震荡，预计受临储拍卖影响涨幅受限。
• 豆粕：价格重心上移，国内和国际因素共同推动价格上涨。

推荐关注

• 禽链企业：益生股份、民和股份、圣农发展。
• 猪周期趋势：猪价将进入反弹阶段，规模化养殖户盈利有望恢复。

行业投资评级

• 行业评级：同步大势。
• 投资评级说明：
  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅反映发布当日判断，可能发生变化。
• 报告不构成买卖建议，不承诺获利，不对损失负责。