农林牧渔行业动态报告：猪价分化持续，禽价节后回调-20181007-东北证券-13页-1mb

农林牧渔行业动态报告总结

报告核心内容

本报告发布于2018年10月7日，分析了当前农林牧渔行业主要产品的价格走势、疫情对行业的影响以及相关政策与市场动态。重点分析了生猪、鸡苗、毛鸡、玉米等农产品的市场表现，同时对动保行业和重点上市公司进行了简要评估。

主要观点

1. 猪价分化持续，禽价节后回调

• 全国生猪出栏平均价为13.27元/公斤，周度跌幅为1.34%，年初至今跌幅11.72%。
• 疫情影响：9月29日，内蒙古和吉林分别确诊非洲猪瘟疫情，疫情对当地生猪出栏进度造成影响，但对周边调入地区猪价形成刺激，导致省份间猪价出现明显分化。
• 价格区域差异：如辽宁、吉林、河南等调出省份猪价较低，而浙江等调入省份猪价较高。
• 中长期影响：若跨省调运禁令不解除，猪价价差将持续，猪周期有望提前见底。

2. 鸡苗、毛鸡价格继续下跌

• 山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为4.52元/羽，周环比下跌4.24%，同比上涨310.43%。
• 肉毛鸡周均价为3.91元/斤，周环比下跌2.20%，同比上涨23.54%。
• 河南地区鸭苗周均价为5.50元/羽，周环比下跌22.75%，同比上涨65.83%。
• 毛鸭周均价为3.78元/斤，周环比下跌2.68%，同比上涨12.78%。
• 预计随着10月消费淡季到来，禽类产品价格将面临进一步回调。

3. 临储玉米拍卖成交小幅回落

• 截至9月28日，临储玉米累计拍卖成交8615万吨，成交率为44.04%。
• 本周临储玉米周度成交348万吨，成交率约43.83%，较上周下降3.6个百分点。
• 黑龙江玉米成交率下降至14.41%，内蒙古和辽宁的成交率继续上升，吉林小幅下降。
• 临储玉米出库量为5780万吨，确认出库6900万吨。
• 影响分析：新玉米上市时间可能推迟，玉米价格以震荡为主，短期内不具备大幅上涨条件。

4. 动保行业受益于养殖规模化提速

• 2016年起，我国生猪养殖规模化程度迅速提升，50000头以上规模养殖户数量同比增长20%。
• 预计2020年，5家上市公司生猪出栏总量将达7400万头，占全国出栏总量的10.6%，较2016年增长4700万头，增幅达176%。
• 养殖规模化提升有助于提高市场苗替代招采苗比例，以及非强制面疫苗市场渗透率。
• 因此，动保行业将直接受益。

关键信息

行业整体表现

• 申万农林牧渔板块在9月25日-9月28日期间上涨1.98%，在28个板块中排名第4。
• 畜禽养殖板块表现最佳，涨幅3.51%；渔业板块跌幅最大，为1.08%。

重点公司推荐

• 益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份：值得关注。

重点公司财务数据

疫情对上市公司影响分析

• 上市公司在防疫方面标准高，对人员、车辆、物资执行严格的检查和消毒制度，有效降低疫情传播风险。
• 养殖方式为工业化饲料和自繁自养，不易受外部疫情传染，因此疫情对上市公司影响有限。

猪价与猪周期分析

• 猪价在2018年呈现震荡下行趋势，预计9-11月以小幅回落为主。
• 2018年是本轮猪周期见顶后的第三年，对应2013年猪价走势，预计猪价大底将在2019年年中出现。
• 2016年3月起，行业平均利润开始亏损，但2018年亏损时间较短，仅为3个月。

鸡苗、毛鸡盈利恢复预期

• 鸡苗均价有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元。
• 祖代鸡引种和更新量同比下降26.55%，预计核心产能持续低位，有利于行业高景气度延续至2019年。

风险提示

• 自然灾害：如干旱、暴雨、台风等可能影响农产品产量。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟可能对行业造成短期冲击。
• 食品安全事件：可能影响消费者信心与市场需求。

行业数据概览

结论

整体来看，农林牧渔行业在2018年9月呈现分化态势，猪价受疫情影响出现区域分化，禽类价格则因消费淡季回调。临储玉米拍卖成交率小幅回落，但新玉米上市时间推迟可能支撑玉米价格。动保行业因养殖规模化提升而受益，鸡苗、毛鸡盈利有望恢复。重点公司如温氏股份、牧原股份、圣农发展等表现较为稳健，建议关注其未来走势。风险方面，需警惕疫情、自然灾害及食品安全事件对行业的潜在冲击。