20240414-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电Q2拐点确立_电网设备业绩亮眼_45页_3mb

电力设备行业跟踪周报·投资要点总结

1. 行业表现

• 市场动态：本周电力设备板块（6510点）下跌36.7%，显著跑输大盘（上证指数-1.6%）。子板块分化明显：发电及电网涨316%，新能源汽车跌225%，锂电池跌365%。
• 外资动态：4月外资加仓前五为寒锐钴业、爱旭股份、青岛中程、福莱特、鲁亿通，而减持前五包括华自科技、国电南自、天赐材料等。

2. 细分领域追踪

• 储能：

  • 全球装机：2023年美国储能累计装机874GW/2598GWh，同比增90%/97%；2024年2月备案量32GW，环比增43%。
  • 政策支持：国家能源局发文促进储能并网，云南、内蒙古等地启动需求响应/示范项目，储能经济性提升。
  • 招投标：2024年3月储能EPC中标规模535GWh，涨价2956%；推荐标的：阳光电源、德业股份、禾迈股份。

• 新能源汽车：

  • 销量：3月中国新能源车销883万辆，渗透率33%；政策催化显著，"以旧换新"补贴推动需求。
  • 市场趋势：4月电池龙头产能利用率提升，主因补库完毕。锂电各环节龙头估值处于15x PE低位，性价比突出。
  • 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、科达利。

• 光伏：

  • 价格：上游价格跌跌不休，硅料报价下探52-58万元/吨，组件出口同比增速放缓。
  • 装机：国内2023年光伏新增装机216GW，同比+148%；海外市场普罗透视高端需求，推荐逆变器龙头阳光电源。

3. 核心风险提示

• 投资增速放缓：电网设备投资与储能招标进度或不及预期。
• 政策变动：新能源补贴下调可能影响下游需求。
• 价格竞争：锂电环节产能过剩压力持续上升。

4. 研究结论

• 储能：美国市场壁垒高，2024年装机目标38GWh+。聚焦逆变器、电池龙头。
• 电动车：中国市渗透率拐点临近，海外需求温和修复，重点跟踪宁德时代等龙头估值修复。
• 光伏与新能源：全球装机超预期（中国2024年可能达260GW），逆变器、辅材逻辑持续。

更新日期：2024年4月14日
数据来源：主要来自东吴证券研究所及行业公开信息。