20260614-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电Q2业绩亮眼估值低位_旺季行情可期_46页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

行业整体表现

本周，电力设备行业整体表现较弱，指数下跌 $2.83%$，弱于大盘。其中，锂电池板块微涨 $0.4%$，而发电设备、风电、核电、新能源汽车和光伏板块分别下跌 $6.95%$、$6.33%$、$3.46%$、$2.55%$ 和 $2.13%$。涨幅前五的公司包括嘉元科技、多氟多、星源材质、融捷股份和诺德股份，跌幅前五的公司包括金利华电、科大智能、利元亨、安科瑞和凯中精密。

核心内容与主要观点

储能板块

• 行业动态：国家能源局发布《2025年度中国电力市场发展报告》，全国建成投运储能1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时。海博思创新获得美国2GWh储能大单，宁夏和山西等地出台储能发展方案，鼓励新能源和光储一体化配储。青海2026年首批独立光热项目竞配结果出炉，电价为0.47-0.54元/度。
• 全球市场：美国储能装机量持续增长，4月新增装机1721MW，同比+87%。2026年1-4月累计装机4570MW，同比+72%。德国大储装机量高位增长，但户储下行。欧洲和东南亚市场储能需求明显复苏，预计全球储能装机2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长30-50%。
• 投资建议：重点关注户储、工商储和大储龙头，看好储能需求的持续增长及产业链龙头的盈利弹性。

电动车板块

• 国内市场：5月电动车销量149.6万辆，同比增长14%，环比增长11%。出口量44.6万辆，同比增长110%，环比增长4%。比亚迪销量38.1万辆，同比增长-1%，环比增长19%；零跑销量8.2万辆，同比增长81%，环比增长14%。
• 国际市场：欧洲九国5月电动车销量30.5万辆，同比增长33%，环比增长6%。英国、法国、意大利等国家电动车渗透率稳步上升，预计全年增长35%以上。
• 投资建议：电动车需求仍强劲，全年预计增长20-25%。重点关注宁德时代、比亚迪等龙头企业，以及出口表现突出的车企。

光伏与风电

• 光伏：需求偏弱，价格低迷，2026年首次出现需求下滑，但太空光伏带来增量可能，Musk计划建设100GW太空和地面光伏项目。
• 风电：国内海风招标量有望重拾高增长，进入新的景气周期。欧洲能源安全推动海风装机增长，国内陆风保持平稳，预计2026年装机量110GW+。

新材料与技术

• 锂电材料：碳酸锂价格高位，电池级碳酸锂价格为17.05万/吨，环比上涨4.6%。正极材料中，磷酸铁锂-动力价格上涨3.3%。隔膜、铝箔、铜箔等材料价格传导顺畅，预计二轮涨价近期落地。
• 新技术：看好钠电和固态电池的发展前景，相关材料和设备龙头具备增长潜力。

关键信息

• 价格变化：碳酸锂价格持续上涨，电池级碳酸锂价格为17.05万/吨，环比上涨4.6%。正极材料中，钴酸锂价格保持稳定，磷酸铁锂价格上升3.3%。氢氧化锂价格环比上涨4.3%。
• 市场动态：宁德时代获得储能项目订单，与多家企业签订合作协议。新宙邦拿下宁德时代电解液三年30万吨大单，万华注资40亿元磷酸铁锂子公司。
• 公司动态：多家公司发布员工持股计划或限制性股票激励计划，如天奈科技、上能电气、富临精工等。部分公司筹划H股上市或进行股权融资。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、阳光电源、德业股份、汇川技术、亿纬锂能、科达利、鼎胜新材、盛新锂能、璞泰来、天赐材料、比亚迪、晶科能源、宏发股份、平高电气、东方电缆、德方纳米、天齐锂业等。
• 关注标的：嘉元科技、诺德股份、德福科技、宏工科技、峰昭科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、TCL中环、弘元绿能等。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争超市场预期。

估值与盈利预测

总结

本周电力设备行业整体表现偏弱，但储能和电动车板块表现亮眼。随着政策支持和技术进步，储能市场预计持续增长，电动车需求强劲，出口增长超预期。光伏和风电板块需求相对疲软，但风电市场有望进入新的景气周期。锂电产业链中，碳酸锂价格高位，电池材料和结构件需求提升，相关公司盈利预期向好。建议重点关注宁德时代、比亚迪、阳光电源等龙头企业，以及具备价格弹性和技术优势的材料与设备公司。同时，关注海外AIDC和储能市场机会。