20240721-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_逆变器Q2拐点确立_储能全球多点开花需求超预期_45页_3mb

证券研究报告·东吴证券电力设备行业跟踪周报·行业拐点确立，全球需求超预期

核心要点

1. 电力设备板块涨幅：

   • 本周电力设备5821指数上涨155%，强于大盘。其中，发电设备(+729%)、光伏(+484%)、逆变器(+30%以上)表现突出，储能、分布式光伏业绩反转拐点已确立，进入新成长周期。

2. 全球储能需求超预期：

   • 美国储能2024年新增装机127GW，同比+62%；
   • 欧洲、中东区域大储龙头订单充足，2024年Q2增速达132%；
   • 全球储能装机预测2023-25年CAGR达40%，看好逆变器/PCS龙头及欧美集成商。

3. 电动车复苏信号：

   • 7月国内电动车销量1049万辆，环比+10%，6月已现“金九银十”排产回升的趋势；
   • 美国税收抵免叠加降息预期，2024年美国储能需求预估达39GWh；
   • 特斯拉Q2储能出货94GWh，同比+157%，叠加大储工厂产能爬坡。

4. 光伏产业链修复：

   • 新技术Topcon招标渗透率超80%，HJT进入价格竞争阶段；
   • 组件需求端，全球2024年新增装机490GW，国内240GW；
   • 硅料/硅片环节供给收缩，行业存活率提升。

5. 市场交易与政策动向：

   • 外资减持宁德时代、思源电气，增持许继电气、海兴电力；
   • 国家发改委发布《煤电低碳化改造行动方案》，推动新能源配套电网建设；
   • 海外市场（欧盟、沙特）政策利好储能与光伏设备出口。

投资建议
推荐关注：

• 储能：阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威；
• 光伏：隆基绿能、晶科能源、通威股份；
• 电动车产业链：宁德时代、亿纬锂能、科达利；
• 电网设备：平高电气、许继电气、国电南瑞。

风险提示

• 政策释放不及预期；
• 全球新能源补贴政策波动；
• 行业价格竞争加剧。