20240708-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_逆变器Q2拐点确立_电网设备内外需两旺_44页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

1. 市场概览

• 本周表现：电力设备板块（代码5641）本周下跌318%，弱于大盘（沪深300指数跌0.59%）。
• 个股异动：涨幅前五为经纬辉开、佳云科技、向日葵等；跌幅前五为温州宏丰、北京科锐等。
• 外资动向：本周净买入前五为金杯电工、东方锆业等，减持集中在相关电力设备股。

2. 细分领域动态

• 储能

  • 全球市场：美国、德国、中国储能装机环比+711%/1356%，逆变器龙头德业股份H1净利大幅下滑（-63.9%至+153%）。
  • 投资建议：推荐阳光电源、德业股份、禾迈股份等，关注储能逆变器及大储集成龙头。

• 新能源汽车与电池

  • 特斯拉Q2销量444万辆，储能交付94GWh，H1净利-8亿至-12亿元。
  • 宁德时代预期H1净利26-36亿元（同比-50%至-65%），电池价格持续下探，单价已跌破部分企业成本线。
  • 市场分析：短期排产下修，但H2需求复苏预期强，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。

• 光伏与风电

  • 全球装机需求保持增长，国内组件价格同比下降，Q2逆变器排产环比增长30%以上。
  • 组件价格：主流报价0.7-0.9元/W，海外需求疲软，出口amount同比下降。
  • 投资建议：关注逆变器龙头阳光电源、晶科能源，N型电池技术Topcon渗透率提升。

• 电网与特高压

  • 全球电网投资增长，特高压建设进入新阶段，国内2024年拟开工5直3交特高压项目。
  • 市场分析：继续推荐出海、特高压、柔直等方向龙头，如许继电气、平高电气。

3. 风光新能源板块

• 硅料与硅片：7月份硅料价格止跌企稳，头部企业维持40万元/吨左右，硅片价格分化，主要精力押增长。
• 电池片：大尺寸Topcon与HJT电池价格维持在0.28-0.45元/W区间，行业出清加速。
• 辅材与设备：全球组件产品均价环比难转正，供大于求，龙头企业如福莱特、尚太科技开始扭亏。

4. 工控与电力设备板块

• 工控市场：5月制造业PMI 49.5%，行业仍处于复苏周期，后周期设备需求有望改善。
• 电力设备价格：铜、铝、硅钢等原材料价格波动上升，成本压力短期难以缓解。

关键事件与数据

• 德国储能政策更新：推动新型储能参与现货交易，H1储能厂商需求承压。
• 特斯拉储能扩建：上海工厂2025年初投产40GWh产能，助力产业链协同发展。
• 明阳智能签署德国海上风电项目：GW级海外拓展。

风险提示

• 投资增速下滑，政策落地不及预期。
• 储能及锂电池价格竞争加剧，利润空间压缩。
• 全球经济复苏不确定性，产业链供需再平衡风险。

该报告由东吴证券发布，投资评级标准详见免责声明部分。风险提示：市场投资节奏放缓，政策及价格波动。