煤炭板块底部业绩夯实，低估值高分红价值彰显_27页_4mb

煤炭行业研究总结

投资要点

• 行业利润下滑：2023年前7个月，煤炭行业利润总额同比下滑26%，吨煤利润降至174元/吨，反映出行业盈利压力。
• 煤企财务表现：35家样本公司上半年营收同比下滑7%，归母净利同比降27%，Q2环比进一步恶化，但资产负债率保持稳定，现金状况较好。
• 煤价展望：预计2023年长协煤价维持高位，市场煤价有望突破900元/吨，供需格局或趋紧。
• 投资建议：推荐中国神华、山煤国际、兖矿能源、陕西煤业等高分红白马龙头；关注焦煤板块及煤矿智能化改造受益企业；提及相关风险如需求下滑及政策调控。

其他关键信息

• 高股息率企业：按23H1盈利水平测算，11家公司股息率8%以上，5家超10%。
• 风险提示：下游需求大幅下滑及保供稳价政策不确定性可能影响行业表现。

行业盈利水平第一成长期估值下幅398%

行业盈利水平第二估值下幅45%

行业盈利水平第三股价下幅506%

行业盈利水平第四股价下幅359%

行业盈利水平第五行价格下幅50%

行业盈利水平第六流通资本金下幅45%

行业盈利水平第七每股收益下幅55%

行业盈利水平第八投资回报率下幅32%

行业盈利水平第九市净率下幅55%

行业盈利水平第十换手率下幅45%