20180211-东北证券-钢铁_钢价稳步_板块低估值_高分红预期配置价值凸显_17页_1mb

报告摘要

2018年2月9日发布的钢铁行业报告指出，钢价保持稳步上涨趋势，钢铁板块展现出低估值、高分红的配置价值。尽管处于传统销售淡季，但钢材价格温和上涨，市场表现相对强势。同时，新版GB/T1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》发布，将提升产品质量、促进节能减排并淘汰落后产能。

钢价走势：本周钢材价格延续小幅上涨，螺纹钢、热轧、中厚板等品种价格均有上升，螺纹钢价格为4134元/吨，周涨20元/吨。尽管临近春节，需求基本停滞，但库存累积速度加快，钢厂库存较低，挺价能力较强，预计短期内钢价将保持平稳。
板块属性：钢铁板块展现出蓝筹属性，高业绩、低估值、高分红预期使其具备配置价值。方大特钢作为龙头，2017年净利润增长281.40%，并拟实施10派16元的高分红政策，引领行业分红趋势。
行业数据：申万钢铁板块本周跌幅为8.67%，鞍钢股份领跌；行业市盈率96.06，市净率1.64。重点公司如三钢闽光、方大特钢、韶钢松山被推荐为优质龙头股。
供需格局：全国高炉开工率维持稳定，粗钢产量小幅下降，但钢厂盈利面扩大，螺纹钢吨钢盈利达714.18元/吨。制造业PMI略有回落，但仍处于扩张区间，显示市场需求稳定。
库存情况：钢材社会库存持续回升，螺纹钢、线材、热轧和冷轧库存分别增加102.97万吨、29.87万吨、10.96万吨和1.98万吨，但钢厂库存仍较低，有利于价格支撑。
原料价格：进口铁矿石价格上升，焦炭价格下降。铁矿石到岸价为72.09美元/吨，焦炭价格降至1900元/吨。
期货价格：螺纹钢、热卷期货价格下跌，而铁矿石和焦炭期货价格上涨，显示原料端支撑力度增强。

政策动态：工信部鼓励小型电炉企业联合重组和接收过剩产能，环保部计划开展第二轮中央环保督察，山西省推进煤炭和钢铁产能退出，安监总局开展钢铁企业重大事故隐患治理。
市场表现：2018年1月，钢铁行业PPI同比涨幅回落，但盈利水平回升，部分企业如宝钢股份、方大特钢等业绩表现亮眼。
技术更新：新标准GB/T1499.2-2018提升热轧带肋钢筋质量，满足建筑、桥梁等领域需求。
行业挑战：出口钢材同比下降，但进口铁矿石持续增长，钢材价格在淡季表现不俗，显示行业基本面支撑较强。
风险提示：利率快速上行、限产政策松动、钢材需求疲软、环保政策收紧等。