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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了焦煤与焦炭两个商品期货品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的投资策略参考。整体来看，焦煤和焦炭市场均表现出偏强运行的态势，主要受供应端受限、需求端修复及市场情绪向好的多重因素影响。

主要观点

焦煤（JM）品种分析

• 短期与中期走势：震荡
• 日内走势：看多
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 供应端：满都拉口岸因国际道路运输许可证到期，近1-2周将暂停蒙煤通关，山西太原因疫情升级导致六城区封闭，影响焦煤供应。
  • 生产端：根据钢联数据，110家洗煤厂精煤日产59.09万吨，环比增加1.46万吨，显示焦煤生产端相对稳定。
  • 需求端：尽管山西、山东等地出现疫情，焦化厂原材料到货受阻，焦炭日产小幅回落，但整体需求仍优于供应。
  • 市场预期：产业链库存低位持续去化，市场对经济稳增长信心较强，预计焦煤期价仍将维持偏强运行。

焦炭（J）品种分析

• 短期与中期走势：震荡
• 日内走势：看多
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 供应端：焦煤主产地疫情反复，焦企原材料拿货受阻，部分焦企库存告急，出现被动限产。
  • 需求端：唐山钢厂逐渐复产，焦炭供需边际收紧，第5轮调涨落地，推动焦炭期价偏强运行。
  • 周产数据：截至4月15日，焦化厂焦炭日产合计110.52万吨，环比减少2.71万吨；247家钢厂铁水日产233.3万吨，环比增加3.98万吨，显示焦炭需求正在修复。
  • 库存结构：产业链焦炭库存再次回落，呈现上游累库、下游去库的格局，未来若高炉利润好转，焦炭将有较强补库需求。
  • 风险提示：需警惕进口煤增加及成材终端需求疲软带来的利空影响。

关键信息

• 供应端限制：蒙煤通关受限、山西疫情封闭影响焦煤供应。
• 生产端表现：洗煤厂精煤日产环比增加，显示生产端维持稳定。
• 需求端修复：钢厂复产带动焦炭需求回升，焦炭库存持续去化。
• 市场情绪：整体市场情绪较好，对经济稳增长预期较强，支撑期价高位运行。
• 操作建议：维持回调做多思路，注意防范进口煤及成材终端需求疲软等风险。

风险提示

• 进口煤风险：俄煤进口可能对焦煤供应形成补充，影响价格走势。
• 成材终端需求：若终端需求疲软，可能对焦炭价格形成下行压力。
• 疫情反复：疫情可能继续影响焦煤及焦炭的生产和运输，导致供应端进一步受限。

其他信息

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• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立投资顾问。

如需进一步分析或操作建议，建议结合实时市场数据与个人投资目标进行综合决策。