20180509-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（3）_远望谷日下_两城_并购新三板希奥信息_龙铁纵横_9页_595kb

远望谷并购新三板企业总结

核心内容概述

2018年5月4日，远望谷（002161.SZ）宣布拟通过发行股份及支付现金的方式收购新三板企业希奥信息（430632.OC）98.5038%股权和龙铁纵横（837706.OC）100%股权，交易总金额约为10.05亿元。此次并购标志着远望谷在“内生增长+外延并购”战略下的进一步布局，旨在拓展业务领域、增强技术实力、实现产业链协同效应。

主要观点

1. 远望谷业务与技术优势

• 专注RFID核心技术：远望谷是中国物联网代表企业，专注于RFID核心技术的研发与应用。
• 主营市场：公司业务聚焦于铁路、图书、零售三大行业，已形成先入优势并保持领先地位。
• 产品多样性：公司拥有自主研发的RFID芯片、电子标签、读写器、手持设备等100多种产品。
• 全球研发体系：公司已搭建RFID标签芯片研发中心、基础研发中心及面向战略市场的专业研发中心，初步构建全球研发体系。
• 研发投入：2017年研发支出达6884.73万元，同比增长14.65%，营收占比为13.55%，研发技术人员占比超过40%。
• 专利数量：截至报告期末，公司累计获得授权专利337项，包括发明专利75项，实用新型专利209项，外观设计专利53项。

2. 并购标的分析

希奥信息

• 业务领域：希奥信息是国内领先的短信软件、短信运营及跨境旅游通信服务提供商，旗下动动客短信平台覆盖近3万家企业。
• 财务表现：2017年实现营业收入1.78亿元，同比增长134.69%；归母净利润1067.45万元，同比增长294.01%。
• 估值与承诺：交易作价3.95亿元，对应PE为37.5X；希奥信息承诺2018-2020年净利润分别不低于3000万元、4000万元、5000万元，复合增速约67%。
• 协同效应：通过整合远望谷的销售网络和营销策略，希奥信息可快速拓展市场，提升品牌影响力。

龙铁纵横

• 业务领域：龙铁纵横是轨道交通机车、车辆、地铁移动检修装备的系统集成商和解决方案提供商，已与全路18个铁路局及大型企业建立长期合作关系。
• 财务表现：2017年实现营业收入1.47亿元，同比增长42.94%；归母净利润3197.89万元，同比增长142.94%；毛利率44.84%，同比增长5.81个百分点。
• 估值与承诺：交易作价6.10亿元，对应PE为19X；龙铁纵横承诺2018-2020年净利润分别不低于3800万元、5000万元、6200万元，复合增速约25%。
• 协同效应：通过收购，远望谷可增强轨道交通布局，实现从铁路货车向动车、高铁领域的过渡，同时推动研发技术对接，提升产品竞争力。

关键信息

• 并购方式：远望谷拟通过发行股份及支付现金的方式完成并购。
• 交易金额：希奥信息作价3.95亿元，龙铁纵横作价6.10亿元。
• 市场拓展：远望谷积极开拓海外市场，2015-2016年海外收入同比增长106.62%。
• 投资布局：公司已并购Tagsys、SML等海外RFID企业，进一步拓展零售领域。
• 风险提示：并购存在市场竞争加剧及业绩不达预期的风险。

附：财务数据对比

总结

远望谷通过并购希奥信息与龙铁纵横，进一步拓展其在RFID物联网领域的业务范围，增强在轨道交通及移动通信服务方面的竞争力。此次并购不仅有助于公司实现业务多元化，还推动了技术协同与市场资源的整合，为公司未来的发展奠定了坚实基础。同时，公司持续加大研发投入，保持技术创新能力，成为RFID行业的领先代表。