20220707-光大证券-2022年6月美联储议息会议纪要点评_美联储明确紧缩态度_剑指通胀_5页_455kb

报告摘要

2022年6月美联储FOMC议息会议纪要表明，美联储对控制通胀的决心空前坚定，货币政策将更加紧缩。会议删除了对通胀回落至2%的预期表述，转而强调“强烈承诺让通胀回落到2%这一目标”，显示通胀问题已成为政策核心。

通胀压力持续：FOMC与会者普遍认为，高通胀可能持续更长时间，5月CPI同比增速高达8.6%，为1981年以来最高水平，能源、食品、房租和劳动力薪资为主要推动力。因此，7月加息75bp的可能性较大。
加息路径不变：市场预期联邦基准利率在年末将达到3.25%~3.5%，与美联储6月发布的利率预测基本一致。短期内，美联储将维持连续、大步的加息节奏。
通胀预期管理关键：若通胀预期无法锚定在合理水平，将增加控制通胀的成本。专业预测者调查和密歇根大学的长期通胀预期均出现上升，显示公众对通胀前景的担忧。
消费韧性存疑：尽管FOMC认为消费强劲，但数据显示消费者信心指数降至50，为2008年以来最低水平，且消费支出增速首次低于收入增速，显示高通胀对居民消费意愿的冲击。
储蓄分布不均：疫情期间，高收入人群储蓄大幅增加，而低收入人群消费反弹明显，导致额外储蓄对消费的支撑作用有限，可能无法持续支撑经济。
美联储政策独立性：尽管加息导致SOMA净收入可能转负，但不会影响其货币政策的执行，显示美联储的政策独立性。