20230922-万联证券-美联储9月议息会议点评_年内仍有加息可能_降息预期降温_8页_853kb

事件：
美联储9月21日召开FOMC会议，维持联邦基金利率目标区间5%-5.25%不变，缩表规模950亿美元/月（国债600亿，机构债/机构MBS合计350亿），与预期一致。

核心观点：

1. 2023年仍有一次加息可能，2024年降息幅度预期减少；
2. 霍普韦尔表态偏鹰，强调“坚持控通胀”；
3. 美联储转用“solid”评价经济，但提及“软着陆非基线”。

关键数据：

• 通胀：8月CPI同比37%（能源带动），核心CPI同比43%，PCE同比3.2%；
• 就业：8月新增21.3万，失业率3.8%（劳动参与率6.28%），时薪增速放缓；
• 点阵图：2023年底前或有1次加息，2024年降息节点推迟。

市场影响：

1. 美联储：美元指数升至111以上，美债收益率曲线陡峭化；
2. 我国：人民币承压，利差倒挂持续；利率债震荡，城投债短端具配置价值。

风险提示：

1. 国际油价超预期上涨引发通胀再度升温；
2. 美国政府停摆、国内罢工等事件扰动经济增长预期。