20130917-广发证券-建筑材料行业_耐心等待旺季涨价_政策加强管道建设_14页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本周建筑材料行业整体呈现稳中有升的态势，水泥和玻璃价格出现分化，部分区域水泥价格回落，而玻璃价格持续上涨。政策层面，国务院出台文件加强城市基础设施建设，重点支持地下管网及管道相关企业，为行业带来新的增长点。其他建材产品如丙烯酸价格大幅上涨，部分原材料价格维持稳定。

主要观点

水泥行业

• 价格表现：全国水泥平均价格小幅下跌，华东地区跌幅最大（7元/吨），中南地区小幅上涨（5元/吨）。
• 库容比：全国水泥库容比为68%，较上周下降0.2个百分点，华北、东北地区下降显著，西南地区略有上升。
• 煤炭价格：华北地区煤炭价格下降30元/吨，全国平均水泥煤炭价格差上涨1元/吨，主要因华北地区价格上涨4元/吨。
• 市场动态：华东地区水泥价格因红狮水泥低价竞争出现回落，部分企业让利保市场份额；中南地区需求恢复带动价格上涨；西南地区库存上升，但价格保持稳定。
• 行业前景：尽管水泥需求季节性回暖略低于预期，但9月份之后涨价预期仍存，行业具备配置价值。

玻璃行业

• 价格表现：全国玻璃均价上涨0.58元/重箱，华东、华南地区涨幅明显，北京、上海、广州等地价格上涨。
• 库存情况：全国玻璃库存为2716万重箱，环比减少2万重箱，同比下降0.26%。
• 成本变化：玻璃纯碱和重油价格差在三地均环比上涨，反映成本支撑价格上涨。
• 产能变化：本周新增1条玻璃产线（沙河鑫利800T/D），有效产能增加，但停产产能占比仍较高（16.75%）。
• 政策影响：国务院政策推动城市基础设施建设，将带动管道需求增长，利好相关企业。

其他建材行业

• 丙烯酸价格：大幅上涨，显示部分产品市场需求上升。
• 原材料价格：部分材料价格稳定，如环氧乙烷、锆英砂等，但沥青、PVC等价格小幅下跌。

关键信息

重点公司推荐

• 水泥行业：华东地区公司（海螺水泥、华新水泥、江西水泥、旗滨集团）因供需关系较好而被看好。
• 其他建材：长海股份、东方雨虹、方兴科技、伟星新材因业绩增长加速或放量被重点推荐。

行业评级

• 整体行业评级：维持“买入”评级。
• 择时建议：9月份之后水泥涨价预期较强，建议关注行业旺季表现。

政策影响

• 国务院加强城市基础设施建设，重点支持地下管网、排水防涝、污水处理及交通设施等，预计未来将有效拉动管道需求，相关公司（如青龙管业、龙泉股份、伟星新材、永高股份）短期存在主题投资机会。

风险提示

• 宏观经济继续下行
• 新投产能超预期
• 原材料成本大幅上涨

数据来源与分析师信息

• 数据来源：数字水泥网、玻璃信息网、Wind、广发证券发展研究中心
• 分析师：邹戈（S0260512020001）
• 联系方式：021-60750616，zouge@gf.com.cn
• 研究助理：谢璐、范佳璨
• 联系邮箱：xielu@gf.com.cn，fanjiali@gf.com.cn
• 报告日期：2013-09-17