20151026-广发证券-建筑材料行业_水泥玻璃价格连续上涨_15页_1mb

报告摘要

建筑材料行业近期表现稳中有升，水泥与玻璃价格出现上涨，其他建材部分原材料价格波动明显。行业整体面临产能去化压力，但部分企业因政策及市场因素获得一定利好。分析师维持行业“买入”评级，重点推荐具备业绩增长潜力和估值弹性的个股。

价格走势：全国水泥平均价格环比上涨 $0.52%$，华东地区上涨 $+4$ 元/吨，中南地区上涨 $+3$ 元/吨，其他地区价格环比持平。
库存变化：全国水泥库存环比下降 $1.13%$，其中华东地区下降 $-2%$，中南地区下降 $-3%$，西北地区上升 $+1%$，其他地区库存变化不大。
市场动态：
- 华东地区水泥价格持续上调，部分城市价格涨幅明显。
- 华北地区价格以稳为主，部分城市出现价格下调。
- 东北地区因天气及资金问题，市场需求下降，价格平稳。
- 西南地区价格全面推涨，市场信心有所恢复。
- 西北地区库存上升，价格略有回落。
煤炭价格：秦皇岛中转煤价稳定，各地区煤炭价格与上周持平。

价格走势：全国玻璃均价环比上涨 $0.60$ 元/重箱，武汉地区涨幅最大，达 $+2.95$ 元/重箱。
库存变化：10月23日玻璃存货为3219万重箱，环比下降 $0.68%$，同比上升 $0.85%$。
市场动态：
- 华中市场表现抢眼，价格连续上涨，市场信心增加。
- 华东地区受华尔润产能减少影响，市场供需改善，但价格上涨动力不足。
- 华南市场走势一般，未受华中市场上涨影响。
- 西南地区部分企业停产冷修，对市场有一定影响。
- 西北地区销售形势正常，以去库存为主。
成本结构：玻璃纯碱重油价格差在华东、华北地区持平，华南地区环比上涨 $1.91%$。

行业评级：维持“买入”评级。
重点推荐：
- 中线角度：方兴科技（明年业绩拐点、国企改革）、长海股份（业绩增长有保障、估值便宜）。
- 短线角度：
  - 政策受益：管道公司，重点关注国统股份（市值小、弹性大）。
  - 事件驱动：开尔新材（定增获证监会审核通过）、秀强股份（董事长增持、转型教育预期）。
市场因素：
- 央行“双降”政策推动货币宽松，短期有利于估值提升。
- 房地产销售回升，土地市场回暖，但新开工和投资边际改善有限。
风险提示：
- 宏观经济继续下行。
- 新投产能超预期可能影响行业复苏。

图表索引：
- 图1：全国水泥平均价格走势
- 图2：全国水泥平均库容比走势
- 图3：秦皇岛煤炭平仓价（山西优混）
- 图4：10.19-10.23全国玻璃均价
- 图5：10.19-10.23玻璃存货环比微增
- 图6：10.23华东、华南、华北玻璃纯碱重油价格差
- 图7：10.23总产能为13.07亿重箱/年
- 图8：停产产能占比为 $31.09%$
- 图9：10.23计划投产、已点火及可复产产能占比 $53.7%$
表格索引：
- 表1：10.19-10.23各区域水泥均价及库存变化
- 表2：10.19-10.23各区域水泥库存变化
- 表3：10.19-10.23各区域水泥煤炭价格差
- 表4：10.19-10.23区域水泥市场动态
- 表5：10.19-10.23玻璃市场动态
- 表6：10.19-10.23主要城市玻璃均价及历史价格比较
- 表7：10.19-10.23其他建材原材料价格及动态
- 表8：宏观、行业及公司要闻
- 表9：重点跟踪公司估值

行业评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $10%$ 以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $10%$ 以上。
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $15%$ 以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $5% -15%$。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $5%$ 以上。