20140915-宏源证券-建材行业_周报-建材需求弱增长_水泥玻璃齐涨价_19页_951kb

建材行业周报总结

核心内容概述

2014年9月15日发布的建材行业周报指出，尽管8月投资增速下滑，但水泥和玻璃行业需求逐步企稳，价格出现上涨趋势。报告建议积极配置建材股，重点推荐水泥和玻璃行业相关企业，并关注其他建材细分领域的发展机会。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 价格走势：上周全国水泥均价环比上涨0.38%，涨价区域扩大，主要集中在华东、华中地区，部分区域如重庆则出现回落。
• 区域动态：
  • 华东：上海、杭州、南昌等地水泥价格上涨10-20元/吨，需求恢复缓慢但企业库存下降，价格弹性显著。
  • 华中：鄂东、常德、郴州等地水泥价格小幅上涨，企业对价格上行预期增强。
  • 华北：价格平稳，受雨水天气影响，企业发货量减少。
  • 东北：下游需求偏弱，库存增加，价格维持弱势。
  • 西南：部分区域如成都、南玻等企业上调价格，市场整体上扬。
  • 西北：市场平稳，企业积极出货以削减库存。
• 库存情况：重点城市库容比为69.99%，环比下降0.05个百分点，华东和华北库存下降明显，西北库存上升。
• 成本因素：煤炭价格环比下降，对成本有一定支撑作用。
• 投资建议：继续推荐海螺水泥、华新水泥等蓝筹股，关注巢东、江西水泥、福建水泥等。同时，主推“五朵金花组合”：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝、天山股份。

玻璃行业

• 价格走势：上周浮法玻璃均价1296.6元/吨，环比上涨2.95%。华东、华南和四川地区上涨，整体市场稳中有升。
• 区域动态：
  • 华北：市场整体持稳，部分企业试探性调价，但效果有限。
  • 华东：市场需求恢复，产销率高，库存下降，价格上调。
  • 华中：市场平稳，部分企业小幅调价。
  • 华南：延续涨势，库存低位支撑，价格有上调空间。
  • 西南：部分企业调价，市场走势上扬。
  • 西北：市场变化不大，企业积极降库。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存337.3万重量箱，环比上升1.05%，部分区域库存上升。
• 光伏玻璃：市场成交清淡，库存积压，短期内难有明显利好。组件厂采购量维持，价格调整空间有限。
• 行业观点：玻璃行业供需矛盾依然存在，但旺季仍有一定上涨空间，建议适度关注投资机会。

玻璃纤维行业

• 市场动态：玻璃纤维市场行情稳定，交投逐步转缓。
• 产能变化：重庆国际复材、巨石桐乡等企业新窑炉即将点火，未来几个月新增产能投放压力较大。
• 价格走势：池窑电子纱、电子布价格稳定，企业后期提价意向较强。
• 成本面：纯碱价格弱势整理，部分厂家轻碱价格下调，玻璃球市场稳定。
• 行业观点：中期具备提价可能性，重点推荐长海股份、中国玻纤。

其他建材行业

• 石膏板：美废价格环比持平，北新建材在完成全国布局后，逐步向钢结构房屋领域拓展。
• 减水剂：工业萘和环氧乙烷价格稳定，建研集团在跨区域扩张和检测服务业务提升方面表现突出。
• 塑料管材：PP、PE价格下跌，PVC价格持平，市场整体趋势平稳。
• 装饰材料：兔宝宝通过环保新品和O2O战略脱颖而出，值得关注。

投资建议

• 水泥行业：推荐海螺水泥、华新水泥等具备价格弹性的企业，关注巢东、江西水泥、福建水泥、尖峰集团。
• 玻璃行业：主推亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝、天山股份。
• 玻璃纤维：重点推荐长海股份、中国玻纤。
• 其他建材：推荐纳川股份（受益水利投资）、伟星新材（受益消费升级）。

表格摘要

总结

整体来看，建材行业在需求弱增长背景下，水泥和玻璃价格逐步上涨，库存下降，企业信心有所恢复。尽管房地产市场仍面临挑战，但部分区域需求稳定，价格弹性显现。玻璃行业在旺季预期下具备提价空间，光伏玻璃市场短期走势平淡。玻璃纤维行业新增产能释放压力较大，但市场仍保持稳定。其他建材如石膏板、减水剂、塑料管材等市场表现平稳，部分企业具备增长潜力。报告建议投资者积极配置建材板块，重点关注水泥、玻璃和玻璃纤维龙头企业。