20240704-南京证券-爱施德-002416.SZ-数字化分销行业龙头_多元化创新业务助力公司再增长_16页_1mb

报告摘要

爱施德成立于1998年，2010年在深圳证券交易所上市，是国内领先的数字化分销和零售企业。公司深耕手机分销领域多年，已发展成为苹果、荣耀、三星等品牌的一级经销商，构建了覆盖全国的分销网络，并逐步拓展至3C数码、新能源汽车等新兴领域。

主营业务：
- 手机销售业务为公司核心收入来源，2022年和2023年营业收入分别为8168亿元和8226亿元，占总收入比例均超过89%。
- 非手机业务近年快速增长，主要业务包括电子烟、3C数码、快消品及新能源汽车销售，其中电子烟业务与悦刻合作成效显著。
财务表现：
- 2023年毛利率方面，手机销售毛利率约为23%，非手机销售毛利率高达87%。
- 资产负债率为48.7%，存货/营业收入比率为5%以内，均处于行业领先水平。
- 关联子公司分布广泛，覆盖通讯产品销售、数字零售、小额贷款等多领域。