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2022-11-11 玻璃早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部赵通撰写，主要分析了玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。报告指出，玻璃市场当前面临高库存与弱需求的双重压力，整体基本面偏弱。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产持续处于负利润状态，已持续5个月，行业冷修数量逐步增加，供给中长期预计持续下滑。然而，供给收缩速度不及预期，整体开工率仍呈下滑趋势。
• 需求端：终端地产需求疲弱，9月商品房销售面积、销售金额和新开工面积同比降幅小幅收窄，但竣工面积同比增速下滑，房地产数据整体依然疲弱。下游加工厂按需补库，但采购谨慎，原片备货量偏低。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业库存为309.25万吨，较前一周下降0.66%，但仍大幅高于5年均值，处于历史绝对高位。

2. 期货与现货关系

• 基差：FG2301主力合约收盘价为1381元/吨，现货价为1636元/吨，基差为255元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏多。

3. 盘面走势

• 价格运行：价格在20日线下方运行，且20日线持续向下，短期走势偏空。
• 主力持仓：主力合约净空持仓，空头增加，进一步表明市场情绪偏空。

4. 市场预期

• 短期走势：预计玻璃价格将维持低位震荡运行。
• 中长期关注点：需关注地产端的回暖力度，若房地产政策落地超预期，可能对玻璃需求形成支撑。

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关键信息

1. 玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1392元/吨	1381元/吨	-0.79%
现货价	1636元/吨	1636元/吨	0.00%
主力基差	244元/吨	255元/吨	+4.51%

2. 成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位走弱。
• 燃料：华北地区石油焦价格高位回落，天然气价格同比处于历史高位。
• 生产利润：上周玻璃行业生产利润为-110.20元/吨，负利润状态已持续超5个月。

3. 基本面数据

• 在产生产线：全国浮法玻璃生产线304条，其中246条在产。
• 在产日熔量：全国浮法玻璃在产日熔量共计16.42万吨，环比前一周减少650吨。
• 月度消费量：2022年9月浮法玻璃月度表观消费量为483.12万吨，同比上涨22.29%。

4. 房地产数据

• 商品房销售面积：当月同比降幅小幅收窄。
• 商品房销售额：当月同比降幅亦小幅收窄。
• 新开工面积：同比降幅继续扩大。
• 竣工面积：同比增速下滑，整体数据疲弱。

5. 下游深加工

• 钢化玻璃产量：当月同比数据未明确，但整体表现疲软。
• 中空玻璃产量：同样表现疲软，数据来源为Wind。

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风险点

• 房地产政策落地超预期：若政策刺激房地产市场回暖，可能带动玻璃需求回升。
• 玻璃生产线集中冷修：冷修量增加将导致供给进一步收缩，对价格形成支撑。

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结论

综合分析，玻璃市场短期仍将受高库存与弱需求压制，维持低位震荡。中长期需关注房地产政策的落地情况及玻璃供给端的冷修进度。操作建议为FG2301主力合约在1360-1410元/吨区间内进行日内操作。