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2022-12-27 玻璃早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部赵通发布，分析了玻璃期货及现货市场近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，对玻璃市场进行了全面评估。

一、玻璃期货行情分析

• 日盘收盘价：FG2305主力合约收盘价为1577元/吨，较前值上涨1.41%。
• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板现货价为1448元/吨，较前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为-129元/吨，较前值-107元/吨有所扩大，期货升水现货。
• 盘面趋势：价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，短期偏多。

二、市场基本面分析

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工238条，冷修产线增多，行业开工率快速下滑。
• 有效产能收缩不及预期，供给端仍保持一定压力。
• 运行产能与产能利用率均处于历史高位，但近期有所下降。

2. 需求端

• 2022年11月浮法玻璃表观消费量为443.71万吨，同比下跌7.26%。
• 房地产销售面积与销售额当月同比增速均转弱，新开工与竣工面积数据亦疲软。
• 下游深加工需求修复不及预期，钢化玻璃与夹层玻璃产量均未明显增长。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为6724.50万重量箱，较前一周下降2.54%。
• 库存平均可用天数为29.60天，较前一周减少0.7天。
• 库存水平仍大幅高于5年均值，处于绝对历史高位。

三、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场受到宏观地产政策和防疫政策优化的提振，但高库存与弱需求的现实并未改善。
• 短期基本面仍偏弱，存在回落风险。
• 中长期需关注房地产回暖力度，若政策落地超预期，可能带动需求修复。

风险点

• 利多风险：房地产政策落地超预期，可能推动玻璃需求回升。
• 利空风险：玻璃生产线集中冷修量增加，将进一步压缩供给。

四、成本与利润分析

• 生产成本：维持高位，玻璃行业生产利润持续为负。
• 11月生产利润：为-246.80元/吨，负利润状态已持续超半年。
• 燃料类型影响：不同燃料类型的浮法玻璃理论利润差异较大，天然气燃料成本相对较高。

五、操作建议

• 短期：玻璃市场预计维持震荡运行，建议在日内1580-1650元/吨区间操作。
• 中长期：需关注房地产政策对需求的修复力度，若政策落地超预期，或带来反弹机会。

六、数据来源与免责声明

• 本报告数据来源于卓创资讯等公开信息，仅供参考。
• 报告内容基于大越期货研究团队的分析，不构成投资建议。
• 报告著作权归大越期货所有，未经许可不得复制、传播或修改。