20230105-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

2023-01-05 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部赵通发布，分析了玻璃市场的近期行情与基本面情况。整体来看，玻璃市场在宏观和地产政策的利好推动下情绪有所提振，但基本面仍偏弱，主要受高库存和弱需求影响，短期预计维持震荡运行。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润持续低迷：玻璃行业生产利润为-241元/吨，负利润状态已持续超过半年，行业冷修产线数量增加，供给端持续收缩。
• 开工率和产量下降：全国浮法玻璃生产线开工238条，开工率快速下滑，产量维持低位。
• 库存压力仍存：全国浮法玻璃企业库存为6545.90万重量箱，较前一周下降2.66%，但仍位于5年均值上方，处于历史高位。

2. 期货与现货关系

• 基差为负：FG2305主力合约收盘价为1662元/吨，而河北沙河安全实业大板现货价为1528元/吨，基差为-134元/吨，显示期货升水现货。
• 价格走势：价格在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，短期偏多。

3. 市场情绪与预期

• 政策利好提振情绪：国内疫情管控政策放松，房地产刺激政策陆续出台，中长期需求预期有所修复。
• 短期需求疲软：终端地产需求修复缓慢，当前为传统淡季，节前赶工需求即将结束，下游加工厂交投氛围降温，采购偏谨慎。

4. 主力持仓与操作建议

• 主力净空：主力持仓呈现净空状态，且空头减少，偏空。
• 操作建议：FG2305短期预计维持震荡运行，操作区间为1640-1690元/吨。

---

关键信息汇总

利多因素

• 国内疫情管控政策放松，叠加房地产刺激政策，中长期需求预期逐步修复。
• 行业冷修产线增多，供给端中长期或持续下滑。

利空因素

• 房地产数据疲软，商品房销售面积、销售金额、新开工面积和竣工面积同比增速均转弱，年内玻璃刚需预期不乐观。
• 高库存叠加弱需求，短期基本面弱势难改，节前或存在回落风险。

---

当前逻辑与风险点

主要逻辑

• 短期震荡：玻璃市场受政策利好提振，但高库存和弱需求限制了价格反弹空间，预计短期震荡为主。
• 中长期关注地产回暖：若房地产政策落地效果显著，需求有望逐步修复，但需时间验证。

风险点

• 房地产政策超预期落地：若政策效果显著，可能推动需求回暖，对玻璃价格形成支撑。
• 玻璃生产线集中冷修：若冷修量进一步增加，可能加剧供给收缩，但短期可能引发市场波动。

---

数据图表摘要

一、玻璃期货行情

• 主力合约收盘价：1662元/吨（较前值下跌0.60%）
• 沙河安全大板现货价：1528元/吨（持平）
• 基差：-134元/吨（较前值上升6.94%）

二、玻璃现货行情

• 现货价：河北沙河安全实业5mm白玻大板市场价为1528元/吨，与前一日持平。
• 主要集散地现货价：河北、湖北等地价格呈现小幅波动。

三、成本端分析

• 纯碱现货价：沙河地区价格维持高位。
• 生产成本：以天然气为燃料的浮法工艺理论成本较高，玻璃生产利润持续为负。

四、玻璃基本面数据

• 月度消费量：2022年11月表观消费量为443.71万吨，同比下跌7.26%。
• 库存水平：全国浮法玻璃企业库存6545.90万重量箱，库存平均可用天数29天，仍处于历史高位。

---

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅作参考，不构成投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。