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2022-11-17 玻璃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部赵通发布的玻璃市场早报，内容涵盖玻璃期货行情、基本面分析、成本端情况、库存及供需数据，同时分析了近期利多与利空因素，并给出了操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给：玻璃行业持续处于负利润状态，已超过5个月。冷修产线数量增加，但供给收缩速度不及预期，全国浮法玻璃生产线开工率快速下滑，周度产量持续下降。
• 需求：终端地产需求依然疲弱，下游加工厂按需补货，采购谨慎，库存仍处历史高位。
• 库存：全国浮法玻璃企业库存为7260.60万重量箱，较前一周增加1.19%，库存可用天数为31.40天，均大幅高于5年均值，处于绝对历史高位。
• 总体判断：基本面短期弱势难改，玻璃或维持低位震荡运行，中长期需关注地产端回暖力度。

2. 期货与现货价格

• 期货行情：FG2301主力合约收盘价为1415元/吨，与前一日持平。
• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板市场价为1528元/吨，与前一日持平。
• 基差：主力合约基差为113元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏多。

3. 成本端

• 原料和燃料成本维持高位，重质纯碱价格高位走弱，石油焦价格高位回落，天然气价格同比历史高位，对玻璃生产成本形成压力。

4. 操作建议

• FG2301短期预计维持低位震荡，建议日内1340-1390区间偏空操作。

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近期利多与利空因素

利多因素

1. 政策边际放松：国内疫情管控政策逐步放松，利好地产行业，玻璃需求预期中长期或逐步修复。
2. 供给收缩：玻璃生产持续负利润，行业冷修数量增加，中长期供给预计持续下滑。

利空因素

1. 地产数据疲弱：商品房销售面积、销售金额和竣工面积同比增速再度走弱，新开工面积同比增速有所好转，但房地产数据整体依然疲弱，对玻璃刚需形成压制。
2. 需求修复缓慢：终端地产需求恢复不及预期，下游加工厂多数维持阶段性少量补货节奏，储备订单一般，原片备货量偏低。

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风险点提示

• 房地产政策落地超预期：若房地产政策进一步放松，可能对玻璃需求产生积极影响。
• 玻璃生产线集中冷修：若冷修量进一步增加，可能加速供给收缩，对价格形成支撑。

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数据与图表概要

一、期货行情

• 主力合约收盘价：1415元/吨（与前一日持平）
• 沙河安全大板现货价：1528元/吨（与前一日持平）
• 主力基差：113元/吨（期货贴水现货）

二、现货行情

• 沙河安全实业5mm白玻大板市场价：1528元/吨（持平）

三、成本端

• 重质纯碱价格高位走弱
• 石油焦价格高位回落
• 天然气价格同比历史高位

四、供给与需求数据

• 全国浮法玻璃生产线开工243条，周度产量92.70万吨，环比下降0.56%
• 2022年9月浮法玻璃月度表观消费量483.12万吨，同比上涨22.29%
• 商品房销售面积、销售额、新开工及竣工面积同比增速均偏弱
• 下游深加工产品（钢化玻璃、中空玻璃）产量同比数据未见明显改善

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库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存7260.60万重量箱，较前一周增加1.19%
• 库存可用天数31.40天，较前一周减少0.5天
• 库存水平仍大幅高于5年均值，处于绝对历史高位

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免责声明

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