20221129-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

2022-11-29 玻璃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部赵通发布的玻璃市场早报，主要分析了玻璃期货行情、现货行情、成本端、基本面及市场预期等多方面内容，为投资者提供短期操作建议。

---

一、玻璃期货行情分析

• 主力合约收盘价：FG2301收盘价为1408元/吨，较前值下跌1.47%。
• 现货价：河北沙河安全实业5mm白玻大板现货价为1528元/吨，较前一日持平。
• 基差：主力合约基差为120元/吨，期货贴水现货，显示市场情绪偏多。
• 盘面走势：价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势，短期偏多。

---

二、玻璃基本面分析

1. 供给端

• 开工率：全国浮法玻璃生产线开工241条，行业冷修产线增多，开工率快速下滑。
• 产量：全国浮法玻璃周度产量为92.70万吨，较前一周持平。
• 趋势：玻璃生产利润持续为负，已维持超5个月，表明供给端压力较大。

2. 需求端

• 表观消费量：2022年10月浮法玻璃月度表观消费量为448.18万吨，同比上涨5.54%。
• 地产数据：
  • 商品房销售面积和销售额同比增速再度走弱。
  • 房屋新开工面积同比增速有所好转，但竣工面积仍偏弱。
• 下游加工：下游加工厂按需补货，多数维持阶段性少量采购，原片备货量偏低，采购谨慎。

3. 库存情况

• 库存总量：全国浮法玻璃企业库存7185.30万重量箱，较前一周减少0.64%。
• 可用天数：库存平均可用天数为31.20天，较前一周减少0.1天。
• 库存水平：库存仍大幅位于5年均值上方，处于绝对历史高位，对价格形成压制。

---

三、市场预期与操作建议

• 短期走势：玻璃市场预计维持低位震荡运行，受高库存和弱需求压制。
• 中长期逻辑：政策利好或提振市场情绪，但需关注地产端回暖力度。
• 操作建议：FG2301短期可考虑在1405-1445元/吨区间操作。

---

四、成本端分析

• 原料与燃料成本：
  • 重质纯碱：价格高位走弱。
  • 石油焦：华北地区价格高位回落后再小幅回升。
  • 天然气：价格处于历史高位，对成本形成支撑。
• 生产利润：玻璃行业生产利润为-198.84元/吨，持续负利润状态，表明成本端压力较大。

---

五、利多与利空因素

利多因素

1. 国内疫情管控政策边际放松，利好地产行业。
2. 房地产刺激政策陆续出台，需求预期中长期或逐步修复。
3. 玻璃生产负利润持续超5个月，行业冷修增加，供给中长期预计下滑。

利空因素

1. 商品房销售面积、销售金额和竣工面积同比增速再度走弱，施压年内玻璃刚需。
2. 下游加工厂采购谨慎，玻璃库存仍处于绝对高位。

---

六、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场受高库存和弱需求压制，基本面短期预计弱势难改。
• 政策利好或带来情绪提振，但实际需求修复仍需时间。
• 玻璃预计维持低位震荡运行，中长期需关注地产回暖力度。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能带动需求快速回升。
• 玻璃生产线集中冷修量增加，进一步影响供给。

---

七、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅作参考，不构成投资建议。

---

八、附图说明（部分）

• 主力基差图：显示FG2301与现货价之间的基差变化。
• 现货行情图：反映河北沙河安全实业5mm白玻大板现货价格走势。
• 成本端图：展示重质纯碱、石油焦、天然气等原料价格走势。
• 供给与需求图：包括开工率、产量、消费量、商品房销售数据等。
• 库存图：显示全国浮法玻璃企业库存及可用天数变化。

---

九、总结

综合来看，玻璃市场短期受高库存和弱需求压制，维持低位震荡运行。中长期来看，政策利好或有助于需求修复，但地产数据整体疲弱，仍对市场构成压力。投资者应关注政策落地及冷修情况，短期可考虑在1405-1445元/吨区间操作，谨慎应对市场波动。