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玻璃早报总结（2022-12-29）

核心内容

本报告对玻璃市场进行了全面分析，涵盖期货行情、现货行情、成本端、基本面及市场预期等方面，主要从供给、需求、库存和价格走势四个维度展开。

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一、玻璃期货行情

• 主力合约收盘价：FG2305合约收盘价为1656元/吨，较前一日上涨1.66%。
• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板现货价为1492元/吨，较前一日上涨1.36%。
• 基差情况：主力合约基差为-164元/吨，期货升水现货，但整体仍偏空。

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二、现货行情

• 现货基准地河北沙河安全实业5mm白玻大板市场价为1492元/吨，较前一日上涨1.36%。
• 现货价格走势与期货价格基本同步，但市场情绪仍偏弱。

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三、成本端分析

• 纯碱价格：重质纯碱现货价维持高位，影响玻璃生产成本。
• 燃料成本：以天然气、石油焦和煤炭为燃料的浮法工艺理论利润均处于负值，显示行业整体处于亏损状态。
• 生产利润：上周玻璃行业生产利润为-246.80元/吨，负利润状态已持续超过半年。

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四、基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工238条，冷修产线数量增加，开工率快速下滑。
• 运行产能和产能利用率均处于下降趋势，但有效产能收缩不及预期，供给端压力仍存。

（二）需求端

• 表观消费量：2022年11月浮法玻璃月度表观消费量为443.71万吨，同比下跌7.26%。
• 房地产数据：
  • 商品房销售面积和销售额当月同比增速均转弱。
  • 新开工面积和竣工面积同比下滑，显示房地产市场持续疲软。
• 下游深加工：钢化玻璃和夹层玻璃产量均未明显增长，显示终端需求修复缓慢。

（三）库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为6724.50万重量箱，较前一周下降2.54%。
• 库存平均可用天数为29.60天，较前一周减少0.7天。
• 库存水平仍大幅高于5年均值，处于历史绝对高位，但近期有所缓解。

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五、市场观点与操作建议

• 短期趋势：玻璃价格在20日线上方运行，20日线向上，技术面偏多；但基本面偏空，库存高企，需求疲弱，存在回落风险。
• 中长期展望：需求预期逐步修复，但短期内难以扭转基本面弱势，需关注房地产政策的落地效果。
• 操作建议：FG2305合约短期预计维持震荡运行，操作区间为1600-1660元/吨。

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六、利多与利空因素

利多因素

1. 国内疫情管控政策放松，叠加房地产刺激政策出台，需求预期逐步修复。
2. 玻璃生产持续亏损，行业冷修数量增加，供给中长期将逐步减少。

利空因素

1. 房地产数据持续疲弱，商品房销售、新开工和竣工面积同比下滑，刚需预期不佳。
2. 下游加工厂采购谨慎，原片备货量偏低，需求端修复不及预期。

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七、风险提示

• 政策落地超预期：房地产政策若出现超预期效果，可能带动需求回暖。
• 冷修量增加：若玻璃生产线集中冷修，可能进一步加剧供给收缩，但短期对价格形成压力。

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八、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，仅作参考用途，不构成投资建议。未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。