建筑建材行业：低估值为王，C端建材首选-20201016-东北证券-33页_1mb

建筑材料行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年建筑建材行业的发展趋势及投资策略，重点指出行业整体在疫情后逐步回暖，特别是基建和地产投资的快速回升为建筑建材市场提供了持续的需求支撑。同时，报告强调了装配式建筑和农村市场的巨大发展潜力，建议投资者关注低估值标的和C端建材的增长机会。

主要观点

行业回暖与政策支持

• 基建与地产投资回暖：2020年下半年，地产和基建投资快速回升，基本弥补上半年的疫情损失，全年增速有望延续。
• 政策推动装配式建筑：国家持续推动装配式建筑发展，提出2035年建筑装配化率达到70%-90%的目标，行业增长空间广阔。
• 农村市场潜力巨大：农村人口基数大，人均可支配收入和消费支出持续增长，农村住宅面积提升，补短板政策进一步拉动建材需求。

投资策略

• 低估值为王：建筑板块部分优质标的估值偏低，具备较大的投资空间。
• C端建材为首选：随着C端市场逐步回暖，农村市场需求扩大，C端建材品牌有较大机会。
• B端需求稳定：基建和地产施工面积保持增长，B端建材需求较为平稳。

关键信息

市场趋势

• 基建投资稳定：2020年基建投资增速稳定，下半年出现明显回升，预计2021年增速将有所回落，但需求仍将持续。
• 地产市场稳中有升：地产投资增速在疫情后逐步回升，尽管增速有限，但整体市场表现稳健。
• 装配式建筑政策利好：国家及地方政府出台多项政策支持装配式建筑，推动行业向智能化、绿色化发展。

建材板块重点推荐

• C端建材：伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎。
• B端建材：东方雨虹、科顺股份。
• 其他建材：北京利尔、东宏股份。

行业数据

• 行业规模：成分股数量70只，总市值10959亿元，流通市值8182亿元。
• 市盈率与市净率：市盈率11.57倍，市净率2.10倍。
• 总营收与净利润：成分股总营收6130亿元，总净利润707亿元。
• 资产负债率：成分股平均资产负债率49.07%。

风险提示

• 原材料价格波动：沥青、钛白粉、煤炭等原材料价格上涨将对成本产生影响。
• 地产与基建增速不及预期：若投资增速低于预期，将影响建材市场需求。
• 宏观政策影响：房地产融资新规和基建政策不确定性可能影响行业增长。

重点公司财务数据

未来展望

• 装配式建筑持续增长：政策推动下，装配式建筑市场将保持增长，相关企业如汉嘉设计具备良好的成长性。
• 农村市场发展：随着补短板政策的推进，农村公路、住宅建设将带来巨大的建材需求。
• C端市场回暖：随着疫情缓解，C端建材需求有望进一步释放，尤其是伟星新材、北新建材和蒙娜丽莎等品牌。

结论

报告认为，2021年建筑建材行业将受益于基建和地产投资的持续复苏，同时装配式建筑和农村市场的发展将为行业带来新的增长点。建议投资者重点关注低估值优质标的和C端建材的增长机会，以把握市场回暖趋势。