20210516-国金证券-非金属类建材行业研究_原燃料涨价_关注低估值水泥和2C建材_8页_1mb

非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券资源与环境研究中心发布，对非金属类建材行业进行周度分析，维持“买入”评级。报告涵盖水泥、玻璃、玻纤等子行业，分析市场数据、成本变化、行业动态及投资建议。

主要观点

• 水泥行业：全国水泥价格指数持续上涨，华北地区涨幅最大。尽管部分区域出货率有所回落，但整体出货率仍维持在较高水平，库容比回升。受煤炭价格上涨影响，成本增加，预计价格将高位震荡。
• 玻璃行业：玻璃期货与现货价格同步上涨，创历史新高。全国浮法玻璃生产线在产数量稳定，库存大幅下降，利润回升，市场缺货范围扩大。
• 玻纤行业：电子纱价格再次上涨，其他产品价格基本稳定，显示行业景气度有所提升。
• 成本端：动力煤价格冲高回落，纯碱、丙烯酸乳液价格上涨，沥青、PVC价格小幅回落，钛白粉价格持平。
• 投资建议：鉴于大宗商品价格上涨和全球通胀压力，推荐关注低估值的水泥板块及受流动性收紧影响较小的消费建材板块，重点公司包括华新水泥、北新建材、伟星新材、东鹏控股等。

关键信息

市场数据（人民币）

行业动态

• 水泥价格：全国水泥价格指数158.48点，华北地区涨幅最大。
• 玻璃价格：玻璃期货价格2,777元/吨，环比上涨9.72%，现货价格全线上涨。
• 玻纤价格：电子纱（G75）价格16,750元/吨，环比上涨6.35%。
• 库存变化：浮法玻璃企业库存大幅回落，降幅达29.28%，多数北方企业库存接近为零。
• 原材料涨价：三棵树防水上调产品价格5-25%，巴德富集团上调防水乳液价格1,000-2,000元。

投资建议

• 推荐板块：水泥、消费建材（C端）。
• 重点公司：
  • 水泥：冀东水泥、祁连山、华新水泥
  • 消费建材：东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、海象新材、东鹏控股

风险提示

• 基建投资不及预期
• 房地产投资大幅下滑
• 原燃料价格大幅上涨
• 流动性收紧

图表目录

• 图表1：全国水泥价格指数持续上涨
• 图表2：华北地区水泥价格涨幅最大
• 图表3：水泥企业出货率小幅回落
• 图表4：水泥企业库容比开始回升
• 图表5：南北玻璃现货价格同步上涨
• 图表6：玻璃期货价格再创新高
• 图表7：全国浮法玻璃在产产能保持稳定
• 图表8：全国浮法玻璃产线数量小幅增加
• 图表9：浮法玻璃企业库存大幅回落
• 图表10：浮法玻璃企业利润继续回升
• 图表11：粗纱价格基本稳定
• 图表12：电子纱价格再次上涨
• 图表13：煤炭价格冲高回落
• 图表14：纯碱价格小幅上涨
• 图表15：沥青价格冲高回落
• 图表16：PVC价格小幅回落
• 图表17：丙烯酸乳液价格小幅上涨
• 图表18：钛白粉价格持平
• 图表19：主要覆盖公司盈利预测

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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