20210131-国金证券-非金属类建材行业周报_需求全面进入淡季_推荐C端消费建材_7页_1mb

非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告分析了非金属类建材行业的市场动态、行业观点及投资建议，重点涵盖水泥、玻璃、玻纤、消费建材等细分领域，并对相关企业进行了盈利预测和投资评级。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格指数为150.92点，环比下跌0.89%。分区域来看，华东、中南、西南地区水泥价格均有不同程度下跌。
• 出货率与库存：全国水泥企业出货率32.57%，环比下降17.02个百分点；库容比53.69%，环比上升1.31个百分点。
• 市场趋势：临近春节，下游需求收缩明显，水泥价格和出货率持续走低，市场整体处于淡季。

玻璃行业

• 价格走势：全国玻璃期货价格环比上涨0.79%，但现货价格环比下跌2.08%。北京、上海、广州等地现货价格均有下降。
• 产能与库存：全国浮法玻璃生产线在产数量为253条，日熔量167,725吨，环比持平。企业库存环比增加305万吨，增幅14.1%。
• 利润情况：玻璃行业平均利润692.64元/吨，环比下降74.37元/吨，市场消化能力不足，价格承压。

玻纤行业

• 价格稳定：各品种玻纤价格保持稳定，包括巨石（成都）的粗纱和电子纱，以及泰山玻纤的电子纱（G75）。

成本端

• 煤炭：动力煤价格环比下跌2.86%，减轻水泥成本压力。
• 纯碱：价格基本稳定，对玻璃成本无明显影响。
• 沥青与PVC：沥青价格环比上涨2.01%，PVC价格略有上涨，对防水和管材企业成本有一定影响。

关键信息

投资建议

• C端消费建材：推荐北新建材，因其现金流更优，业绩拐点已至。
• 玻纤行业：供需格局向好，存在涨价预期，推荐中国巨石。
• B端建材：推荐东方雨虹、科顺股份，因其集中度提升，多品类扩张带来长期成长空间。
• PVC地板：推荐海象新材，其海外渗透持续提升，估值已至底部。

风险提示

• 基建投资不及预期；
• 房地产投资大幅下滑；
• 原燃料价格上涨；
• 疫情反复。

公司盈利预测与投资评级

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告为国金证券研究所发布，仅限中国大陆使用，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合个人情况并咨询独立投资顾问。