20240415-华创证券-建材行业周报_关注建材行业底部价格信号_20页_2mb

建材行业周报（20240408-20240414）内容总结

本周市场亮点：底部价格信号明确

本周玻纤、水泥、玻璃等建材行业出现积极的价格回升信号。玻纤方面，中国巨石发布提价函后主要玻纤企业同步上调价格，电子纱和直接纱价格环比显著上涨。水泥价格则主因错峰生产及供给收缩，华东、中南地区价格上行。玻璃价格在产线冷修和下游补货拉动下止跌反弹。

细分领域动态

玻纤板块：供需结构优化

• 主要企业集中提价，缠绕直接纱均价环比上涨212%，电子纱均价环比上涨137%。
• 光伏和电子领域需求增量明确，带动中下游利润修复。

水泥板块：区域联动上行，行业出清仍在进行

• 中东部主产区价格环比上涨3%，错峰生产政策逐步落地。
• 低效产能持续出清，龙头企业担忧盈利底部有望形成。

玻璃板块：库存明显修复，冷修提速缓解供给压力

• 全国浮法玻璃库存快速减少，重点区域玻璃厂价格小幅止跌。
• 成本端支撑尚可，市场供需差逐步改善。

风险提示

本周市场表现分化加剧，水泥、玻璃板块录得正收益，玻纤则延续强势，但消费建材板块多数表现逊色。风险包括宏观经济下滑超预期、需求恢复缓慢、政策推进不及预期。

投资建议

1. 玻纤：推荐中国巨石、中材科技、长海股份，关注其在光伏、风电、电子材料装备领域的产业增长。
2. 水泥：重点关注海螺水泥、华新水泥，行业盈利底部已现，供给侧收缩利好龙头。
3. 消费建材：推荐东方雨虹、北新建材，聚焦防水、装配式建材细分龙头。
4. 玻璃：建议关注旗滨集团，长期逻辑清晰，产能收缩下景气有望稳固。

风险提示

• 地产投资持续疲软带来的需求拖累
• 行业集中度提升将加剧优质标的定价能力分化
• 政策落地节奏不及预期
• 原材料价格波动影响成本端