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好的，这是对太平洋证券远兴能源研究报告的总结：

报告标题： 天然碱成本优势明显，阿碱项目持续放量
研究机构： 太平洋证券
评级： 买入/维持
公司： 远兴能源(000683)

核心观点： 鉴于天然碱资源优势及阿碱项目产能持续释放的预期，维持“买入”评级。

主要内容：

1. 公司概况： 远兴能源主要生产纯碱和小苏打，拥有国内已探明最大的天然碱矿资源（塔木素矿）。其核心优势在于拥有储量巨大的天然碱矿，并采用成本相对较低的天然碱生产工艺。

2. 财务表现：

   • 2023年年报： 营收同比大幅增长96.2%至12044亿元，但归母净利润同比下降4699%至1410亿元，扣非归母净利润下降940%至2414亿元，主要是受之前提及的重大诉讼计提预计负债影响。公司同时每10股派发现金红利0.3元（含税）。
   • 2024年一季报： 营收同比增长310.3%至3280亿元，归母净利润同比下降127.0%至569亿元。其中，Q4单季度扣非净利润同比增长1571%，显示阿碱项目产能释放对业绩增长的拉动作用正在显著增强，尽管当季业绩受诉讼事项影响而亏损。

3. 阿碱项目进展： 公司投资建设的内蒙古银根矿业阿拉善塔木素天然碱项目，规划总产能为纯碱780万吨/年、小苏打80万吨/年。

   • 已完成一期工程建设，截至报告时间（2024年4月），已投产纯碱产能达680万吨/年，小苏打产能达150万吨/年，并持续放量。
   • 二期工程已启动建设，计划于2025年底建成投产，将进一步增加整体产量。项目预计具备较强的成本竞争力。

4. 资源禀赋： 公司在内蒙、河南等地拥有丰富的天然碱矿储量（塔木素矿为国内最大），并具备成熟的天然碱生产工艺。

5. 投资建议与价格目标：

   • 盈利预测： 根据产品价格情况及公司未来产能规划，预计公司2024-2026年归母净利润将从1410亿元依次增长至2570亿元、2949亿元、3376亿元。
   • 估值与评级： 预测2024-2026年对应的P/E（摊薄EPS）分别为100、87、76倍。基于对潜力的认可且考虑到估值水平，继续维持“买入”评级。
   • 风险提示： 包括但不限于产品价格下跌、项目投产进度不及预期、行业产能过剩加剧、下游需求不及预期等可能对公司盈利造成影响的风险因素。
   • 评级体系： 买入（相对沪深300+15%↑）、增持（+5%↑~+15%）、持有（±5%）、减持（-5%↓~-15%）、卖出（<-15%↓）。