20151108-东兴证券-电子元器件行业周报_集成电路进口替代大幕拉开_15页_1mb

集成电路进口替代大幕拉开 - 电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业周报主要聚焦于半导体、LED照明、PCB、可穿戴设备等领域的发展动态及投资策略。报告指出，全球半导体行业仍处于去库存周期，但国内半导体行业正通过并购整合和项目建设推进进口替代进程。同时，LED照明市场逐步走向稳定，价格趋稳，市场集中度提升。此外，可穿戴设备市场前景广阔，而电子行业整体表现优于市场指数，存在结构性投资机会。

主要观点

半导体行业

• 全球销售数据：9月全球半导体销售额为284.11亿美元，同比下降2.81%，降幅较8月有所扩大。主要市场（美国、欧洲、日本、亚太地区）均出现负增长，全球半导体行业仍处去库存阶段。
• 国内进口替代：同方国芯800亿定增用于存储芯片项目及产业链并购，标志着集成电路进口替代的开始。国内半导体行业预计将迎来更多并购整合和项目建设，推动产业升级。
• 投资推荐：推荐上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。

LED照明市场

• 价格趋势：全球LED灯泡价格有所上涨，取代40W和60W的LED灯泡零售均价分别上涨2.8%和3.5%。中国LED灯泡价格保持稳定。
• 市场前景：随着落后产能的淘汰，LED产品价格将趋于稳定，市场份额向行业龙头集中。
• 投资推荐：推荐三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明。

安防行业

• 市场潜力：我国视频监控设备渗透率低于发达国家，市场潜力巨大。政府推动安防建设，行业具备长期发展机会。
• 投资推荐：推荐海康威视、大华股份、东方网力。

电子行业整体表现

• 周涨幅：本周电子行业上涨6.01%，跑输沪深300指数1.33个百分点。
• 估值水平：电子行业估值水平小幅上升，整体估值达65.4倍，仍存在结构性投资机会。
• 子行业表现：半导体和元件行业指数跑赢电子行业指数，主要受益于同方国芯定增及产业链并购消息。

关键信息

本周行业热点

• 全球半导体销售：9月全球半导体销售额同比下降2.81%，主要市场均出现负增长。
• LED灯泡价格：全球LED灯泡价格有所上涨，中国价格保持稳定。
• 北美PCB BB值：9月北美PCB BB值回落至1.05，但仍高于荣枯线，行业景气度良好。

行业数据

• 全球半导体销量：9月全球半导体销量同比下滑，主要地区均出现负增长。
• LED灯泡价格：取代40W和60W的LED灯泡价格分别上涨2.8%和3.5%。
• 北美PCB订单与出货：9月PCB订单量同比下降2%，出货量同比增长3.3%。

行业新闻

• 半导体并购：西部数据以190亿美元收购闪迪，德仪考虑收购美信，全球集成电路行业并购整合频繁。
• 国内存储依赖进口：国内存储器芯片9成以上依赖进口，或引进新政策提升自给率。
• 技术突破：美国阿拉巴马大学研发出50纳米像素尺寸的图像传感器，零折射率超材料实现光速“无限大”。
• 可穿戴设备：未来5年内可穿戴设备销量将增长2倍，市场前景广阔。HTC预计虚拟现实技术将在3-5年后实现腾飞。
• 手机行业：华为手机业务增长迅速，成为谷歌Nexus 6P的OEM之一，推动高端市场。手机行业进入洗牌期，盈利能力成为关键。

公司公告

• 万润科技：收购鼎盛意轩和亿万无线，进入互联网广告领域。
• 达华智能：与中国电信签订企业移动化应用服务合作框架协议。
• 同方国芯：定增800亿元用于存储芯片项目及产业链并购。
• 保千里：公布第二期限制性股票激励计划（草案）。

投资策略

本周推荐组合

• 推荐公司：三安光电（40%）、利亚德（30%）、阳光照明（30%）
• 组合收益率：4.02%，跑输沪深300指数3.32个百分点，跑输电子行业指数1.99个百分点

下周推荐组合

• 推荐公司：上海新阳（25%）、长电科技（25%）、华天科技（25%）、通富微电（25%）

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内相对沪深300指数的收益率分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：根据6个月内行业指数相对沪深300指数的收益率分为看好、中性和看淡。

总结

本周电子元器件行业周报强调了半导体进口替代进程的启动、LED照明市场的价格趋稳与集中、安防行业的长期增长潜力，以及可穿戴设备市场的快速增长。电子行业整体表现良好，但相对沪深300指数略逊。未来，随着国内半导体项目的推进和并购整合，行业有望迎来繁荣。