20140331-信达证券-电子元器件行业_2014年第13周周报-集成电路产业良性发展_15页_886kb

报告摘要

集成电路产业良性发展总结

核心内容

2014年集成电路产业正处于快速发展期，受到4G、移动支付、信息安全、汽车电子、物联网等领域的带动。政策层面，国家和地方政府对集成电路产业给予大力支持，推动其持续增长。同时，行业分析师建议关注一些重点公司，如同方国芯、国民技术、晶方科技、华天科技、长电科技、七星电子等，认为这些企业在行业发展中具有较大的潜力。

在LED产业方面，LED灯对白炽灯、节能灯的替代效应显著增强，渗透率不断提升。行业规模持续扩大，企业间的竞争逐渐向规模优势、品牌优势和渠道整合优势倾斜。分析师建议关注三安光电、聚飞光电、利亚德、佛山照明等公司。此外，LED照明市场预计将在2017年后进入智慧系统布局的关键阶段，全球LED路灯市场未来五年将增长四倍，尤其是东南亚、西亚等新兴市场，将成为LED产业的重要增长点。

显示面板方面，随着“五一”假期的临近和4K新品电视的发布，电视面板需求提升，库存下降，面板价格有望止跌。国内面板产能不断增加，产业链不断完善，下游需求增长将带动相关产业链企业的增长。分析师建议关注京东方A、东旭光电、深天马A等公司。尽管短期内面板价格变化尚不确定，但整体供应紧张趋势已显现，预计2014年下半年面板价格可能明显反弹。

主要观点

集成电路行业：
- 行业处于快速发展期，政策支持力度大。
- 张忠谋指出，物联网、穿戴式装置及智能家庭将成为下波机会，半导体企业需掌握先进封装、传感器整合与超低耗能技术。
- 信达证券建议关注同方国芯，维持其“增持”评级，推荐其他如国民技术、晶方科技、华天科技、长电科技、七星电子等公司。
LED产业：
- LED照明需求快速增长，渗透率已进入双位数。
- 2017年后智慧照明系统将成为竞争关键，LED产业进入黄金三年成长期。
- 台湾LED厂商在路灯替换市场有丰富经验，具备输出至新兴市场的潜力。
显示面板行业：
- 面板供应紧张趋势显现，特别是32寸、40寸、42寸等尺寸面板。
- 4K电视、大尺寸面板及曲面电视推动面板需求，导致供应短缺。
- 面板价格预计在2014年下半年有所反弹，但短期仍需观察。

关键信息

市场表现

上周（2014.3.24-2014.3.28）：
- 沪深300指数下跌0.32%；
- SW电子元器件行业指数下跌4.08%，跑输沪深300指数3.76个百分点；
- SW电子指数市盈率为43.2倍，沪深300市盈率为8.1倍，估值溢价为5.3倍。
电子行业二级子板块中，仅显示器件板块上涨，其余均下跌，其中集成电路、分立器件、被动元件和光学元件板块跌幅超过5%。

公司动态

集成电路相关公司：
- 同方国芯2013年营收和净利润均下降，但其仍被维持“增持”评级；
- 华天科技2013年营收增长50.76%，净利润下降64.55%；
- 通富微电2013年营收增长11.15%，净利润增长60.31%。
LED相关公司：
- 三安光电与北京南瑞签订战略合作协议，预计合作金额不低于5亿元；
- 瑞丰光电2014年第一季度净利润预计下降20%~0%；
- 奥拓电子2014年第一季度净利润预计增长70%~100%；
- 鸿利光电2013年营收增长11.15%，净利润增长60.31%。
显示面板相关公司：
- 长信科技2013年营收增长35.42%，净利润增长29.46%；
- 莱宝高科2013年营收增长65.35%，净利润下降52.80%；
- 华东科技2013年营收增长1.38%，净利润增长121.46%。