20131201-浙商证券-电子元器件_行业周报-集成电路产业龙头未来强者恒强_11页_946kb

电子元器件行业总结（2013年12月1日）

核心内容概述

本报告分析了2013年第四季度电子元器件行业的市场表现与投资策略，重点围绕苹果供应链、智能家居、集成电路、LED照明等板块展开。整体来看，电子行业在2013年表现强劲，尤其是苹果相关公司受益于其股价上涨和假日购物季的销售预期，但部分公司面临利润下滑与成长性减弱的挑战。同时，报告指出2014年将是电子行业多个领域的重要增长年，包括智能家居、LED照明、集成电路设计与制造等。

主要观点

1. 苹果供应链表现良好

• 上周电子行业指数上涨7.35%，苹果股价创年内新高，推动其供应链公司表现优异。
• 苹果在假日购物季的促销策略转向赠送礼品卡，激发消费者兴趣，预计本财季营收将突破550亿美元。
• 尽管苹果出货量仍保持增长，但整体成长性下降，导致相关供应链公司在资本市场估值中枢下滑。

2. 2014年投资主线展望

• 智能家居：被视为下一个爆发点，行业进入初期，技术红利显著，重点推荐东软载波。
• 集成电路：国家政策扶持将推动产业发展，重点推荐同方国芯、七星电子、北京君正。
• LED产业：LED背光与照明市场仍具成长空间，推荐聚飞光电、三安光电、阳光照明。
• 订单转移：立讯精密和欣旺达有望承接苹果新订单，带来业绩弹性。
• 业绩反转：星星科技通过重组有望迎来成长拐点，提升竞争力。

3. 行业短期风险提示

• 智能终端行业面临库存调整压力，短期市场表现可能承压。
• 电子股整体估值偏高，机构对短期投资持谨慎态度。

关键信息

重点推荐公司及驱动因素

市场动态与趋势

• LED市场：2014年全球LED照明产品出货量预计达13.2亿支，较2013年增长68%。
• 智能家居：受智慧城市与物联网推动，行业进入爆发期，电力线载波（PLC）技术成为主流。
• 苹果供应链：苹果出货量增长放缓，但其供应链公司仍具备增长潜力，尤其关注订单转移带来的业绩弹性。
• 触控NB市场：短期需求未明显提振，品牌厂商趋于保守，市场竞争加剧。

结论与建议

• 电子行业在2013年表现良好，但短期面临库存压力与估值调整。
• 2014年将是电子行业多个领域的重要增长年，重点关注智能家居、LED照明、集成电路设计与制造。
• 投资建议以“买入”为主，推荐具备技术优势、成长潜力及政策支持的公司，如东软载波、聚飞光电、立讯精密、同方国芯、星星科技等。

风险提示

• 智能终端短期库存调整压力。
• 电子股估值偏高，市场情绪波动可能影响短期表现。

投资策略

• 长期逻辑：看好中国电子产业在全球市场的持续提升。
• 短期策略：关注春节前消费电子需求对行业库存的影响，作为重要观察节点。
• 行业趋势：智能家居、LED照明、集成电路设计等将引领2014年增长。

附：投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。

• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。

• 行业看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%。

• 行业中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。

• 行业看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%。

机构观点汇总

• 中低阶智能机需求增长强劲，国内厂商积极拓展海外市场。
• LED照明因价格下降与政策支持，成长性明确，预计渗透率将提升至45%。
• 集成电路产业受政策扶持，设计与制造环节成长空间大。
• 2014年穿戴式设备将进入市场，成为新的增长点。

法律声明

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