20171108-广发证券-钢材_铁矿石进出口数据点评_10月钢材出口量环比降3.11_同比降35.24__12页_1mb

钢材、铁矿石进出口数据点评（2017年10月份）总结

核心内容概述

2017年10月，我国钢材出口量和净出口量均出现显著下滑，同时铁矿石进口量同比下降，但累计进口量仍保持增长。11月钢材出口预计维持低位震荡，铁矿石进口或继续下降。整体市场呈现供需紧平衡状态，钢价有望稳中向上，而矿价则偏弱，钢材盈利维持高位。

主要观点

1. 钢材出口数据

• 10月出口量：498万吨，环比下降3.11%，同比下降35.24%。
• 1-10月累计出口量：6449万吨，同比下降30.38%。
• 净出口量：403万吨，环比下降3.11%，同比下降39%。
• 1-10月净出口累计：5353万吨，同比下降35%。
• 净出口占比：10月净出口占产量比重为4.18%，1-10月净出口占比为5.78%。

2. 出口结构变化

• 其他地区出口占比上升：10月其他地区出口占比升至46.55%，较上月上升3.90%。
• 含硼钢出口占比下降：含硼钢出口量为5.19万吨，环比下降40.4%，同比下降69.9%。
• 出口均价上涨：含硼钢出口均价同比上涨44.3%，对整体出口均价上升贡献率达78.3%。

3. 钢材进口数据

• 10月进口量：95万吨，环比下降23.39%，同比下降12.04%。
• 1-10月累计进口量：1096万吨，同比上升0.46%。
• 进口均价：10月进口均价为1182.47美元/吨，同比上升41.8%，环比上升5.1%。

4. 铁矿石进口数据

• 10月进口量：7949万吨，同比下降1.62%，环比下降22.70%。
• 进口均价：72.06美元/吨，同比上升18.85%，环比上升2.51%。
• 累计进口量：1-10月累计进口量8.96亿吨，同比增长6.28%。
• 对外依存度：维持高位，未出现明显下降。

关键信息

1. 钢材出口趋势

• 11月限产高峰期开启，国内供需紧平衡，钢价维持高位，国内钢企出口动力减弱。
• 贸易保护主义和“双反”政策持续，预计钢材出口量或低位震荡。

2. 铁矿石进口趋势

• 11月铁矿石进口量预计环比维持下降趋势，主要受海外发货量减少及国内限产影响。
• 原材料端成本压力仍存，矿价或进一步走低。

3. 市场供需分析

• 需求端：地产和基建投资增速下行压力不减，11月北方工地逐步停工，采暖季政策限制施工，需求环比趋弱。
• 供给端：地方政府限产政策逐步落实，粗钢日均产量下降幅度或进一步扩大。
• 库存情况：10月27日社会库存为999.42万吨，环比下降0.62%，同比上升12.23%。

4. 钢材盈利前景

• 供给收缩快于需求，成本端弱势难改，钢材盈利将维持高位。
• 钢价预计稳中向上，矿价走势偏弱。

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风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑。
2. 钢材出口情况不及预期。
3. 限产执行力度低于市场预期。
4. 矿石巨头联合减产保价。

数据来源与图表说明

• 数据来源：海关总署、国家统计局、Mysteel、广发证券发展研究中心。
• 图表包括出口量、进口量、进出口价差、新出口订单指数、铁矿石进口均价、对外依存度等关键指标的变化趋势。